全球疫情的不穩(wěn)定，不斷沖擊著資本市場(chǎng)。

據(jù)南非最新研究，奧密克戎帶來的新冠死亡率約為3%，相比前幾輪疫情大幅下降75%。由此來看，“奧密克戎毒株”對(duì)全球的影響程度似乎并沒有想象中的嚴(yán)重。不過另一數(shù)據(jù)并不樂觀，南非一項(xiàng)實(shí)驗(yàn)室研究顯示，接種兩劑輝瑞新冠疫苗對(duì)預(yù)防奧密克戎有癥狀感染的有效性只有22.5%，但仍可防止重癥。

疫情的“喜怒哀樂”，一直影響著美聯(lián)儲(chǔ)的下一步操作。而美聯(lián)儲(chǔ)加息大概率將成為明年全球市場(chǎng)最重要的風(fēng)向標(biāo)。上周五晚，美國公布了一個(gè)重磅數(shù)據(jù)，令全球嘩然：11月美國CPI同比大漲6.8%，創(chuàng)近40年新高，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策臨巨大的壓力。花旗預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將于明年6月首次加息，后續(xù)或?qū)⒚考径燃酉⒁淮危敝琳呃蔬_(dá)到2%左右。

此外，又一位華爾街“股神”跌落神壇。“女版巴菲特” 凱西·伍德錯(cuò)失2021年的美股牛市，截至最新收盤，其掌管的規(guī)模超178億美元的方舟創(chuàng)新ETF（ARKK），年內(nèi)累計(jì)跌幅超22.7%，而同期內(nèi)，美股標(biāo)普500指數(shù)卻則上漲了約24%，跑輸大盤超過46%。另外4只主動(dòng)管理型ETF也均大幅跑輸大盤。

面對(duì)這份略顯慘淡的成績(jī)單，近日，凱西·伍德罕見表示，正在進(jìn)行“自我反省”，從未經(jīng)歷過市場(chǎng)不斷上漲，而方舟投資的策略卻在下跌的情況，但仍將堅(jiān)守戰(zhàn)略，專注于顛覆性的創(chuàng)新科技，預(yù)計(jì)未來五年的復(fù)合年回報(bào)率將超過40%。

奧密克戎

隨著“奧密克戎毒株”的研究進(jìn)一步深入，其對(duì)全球疫情的影響程度似乎并沒有想象中的嚴(yán)重。據(jù)南非國家傳染病研究所對(duì)最近幾周新增確診病例的研究發(fā)現(xiàn)，大約30%的新冠住院病例是重癥，不到前幾輪疫情最初幾周重癥比例的一半；新冠患者平均住院周期更短，大約2.8天，而前幾輪疫情這一數(shù)據(jù)是8天；新冠住院病例的死亡率為3%，相比前幾輪疫情大幅下降75%。

此外，南非一項(xiàng)實(shí)驗(yàn)室研究顯示，接種兩劑輝瑞新冠疫苗對(duì)預(yù)防奧密克戎有癥狀感染的有效性只有22.5%，但仍可防止重癥。

此前，南非衛(wèi)生部長(zhǎng)喬·法赫拉10日說，初步證據(jù)顯示，奧密克戎毒株引發(fā)二次感染的風(fēng)險(xiǎn)可能比其他“需要關(guān)注”的新冠病毒變異毒株更高。法赫拉說，這意味著對(duì)于已感染過新冠病毒的人來說，奧密克戎毒株可能比其他毒株更容易讓他們?cè)俅胃腥尽２贿^他表示，研究人員還需進(jìn)一步收集證據(jù)，以作出更準(zhǔn)確的判斷。

據(jù)外國媒體報(bào)道，從世界衛(wèi)生組織所發(fā)布的相關(guān)報(bào)告來看，全球上周的疫情確診的病例已經(jīng)超過了410萬，其中死亡病例更是達(dá)到了5萬多人，這已經(jīng)比之前的一周高出了很多，其中非洲區(qū)域增加的最多，東南亞區(qū)域疫情形勢(shì)同樣不容樂觀。

世界衛(wèi)生組織表示，按照歷年來的全球大流行來看，接下來可能還會(huì)有一場(chǎng)大流行病，這點(diǎn)從當(dāng)初的非典、中東呼吸綜合征和甲型H1N1流感就可以看出，如果追溯到較近的時(shí)間，則是埃博拉疫情、寨卡疫情以及現(xiàn)在的新冠病毒疫情。這說明隨著氣候的變化以及國際旅行也越來越頻繁，大流行疾病的發(fā)生間隔的時(shí)間開始變短。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間12月12日14時(shí)30分，已有64個(gè)國家和地區(qū)出現(xiàn)奧密克戎毒株，大部分病例與旅行相關(guān)。不過，世衛(wèi)組織表示，目前很多國家主要流行的毒株仍是德爾塔毒株，尤其是歐洲和美國，現(xiàn)在還無法確定奧密克戎對(duì)全球疫情的影響。

加息魔咒

美聯(lián)儲(chǔ)加息，大概率將成為2022年全球市場(chǎng)最重要的風(fēng)向標(biāo)。當(dāng)前，美國的通貨膨脹仍高燒不止，11月CPI同比大漲6.8%，創(chuàng)出近40年新高，這導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策正面臨巨大的壓力。

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，馬薩諸塞州民主黨人、眾議院金融服務(wù)委員會(huì)成員Jake Auchincloss表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要加速Taper，然后立即開始加息，這兩件事都可以在3月份完成。

花旗分析師預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)的加息速度和幅度極有可能高于市場(chǎng)定價(jià)或美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示的水平，基本預(yù)期是美聯(lián)儲(chǔ)將于明年6月首次加息，與市場(chǎng)預(yù)期大致相符，后續(xù)或?qū)⒚考径燃酉⒁淮危敝琳呃蔬_(dá)到2%左右。

眾所周知，加息對(duì)高估值的科技股的沖擊最為明顯。一旦啟動(dòng)加息，市場(chǎng)資金利率將開始上行，市場(chǎng)流動(dòng)性隨之降低，使部分資金將選擇退出股市，尤其是一些估值較高的股票會(huì)被資金拋售離場(chǎng)，主要包括科技股，所以加息對(duì)科技股有負(fù)面影響。

而伍德掌管的方舟投資一直專注投資于顛覆性的創(chuàng)新科技企業(yè)，大部分企業(yè)的估值都非常高，甚至處于虧損狀態(tài)，一旦市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，高估值的科技股將面臨較大的“殺估值”風(fēng)險(xiǎn)。

伍德在周四的采訪中指出，她投資的公司正在大舉押注未來，雖然目前市盈率很高，但長(zhǎng)期來看，方舟認(rèn)為這些股票的估值會(huì)降下來。

阿克倫大學(xué)捐贈(zèng)基金董事長(zhǎng)Dennis Gartman表示，美股投資者在新冠疫情期間享受了很長(zhǎng)時(shí)間的貨幣寬松帶來的高估值牛市，美聯(lián)儲(chǔ)顯然將收緊貨幣政策，市場(chǎng)估值將不會(huì)像以往那樣擴(kuò)張性。Gartman建議，投資者避開“木頭姐”等已經(jīng)建倉的高位科技股，他們現(xiàn)在的日子相當(dāng)難，未來幾個(gè)月的日子會(huì)更難。

巨額回調(diào)

2021年以來，美股仍在牛市中狂歡，但這番熱鬧卻不屬于“女版巴菲特”—?jiǎng)P西·伍德（Cathie Wood）。

凱西·伍德掌管的方舟投資（ARK Investment）今年的表現(xiàn)，并不盡如人意。其中，規(guī)模約178億美元的旗艦基金—方舟創(chuàng)新ETF（ARKK），今年以來已累計(jì)下跌超22.7%，大概率將成為2016年以來的首次下跌。而同期內(nèi)，美股標(biāo)普500指數(shù)卻則上漲了約24%，跑輸大盤超過46%。

注：白線為ARKK基金的走勢(shì)，黃線為標(biāo)普500指數(shù)走勢(shì)

除此之外，方舟投資旗下的另外4只主動(dòng)管理型ETF：產(chǎn)業(yè)革新基金（ARKQ）、下一代互聯(lián)網(wǎng)基金（ARKW）、基因革命主題基金（ARKG）、金融科技創(chuàng)新基金（ARKF）的表現(xiàn)也乏善可陳，年內(nèi)的回報(bào)率分別為2.9%、-14.3%、-35%、-14.6%，均大幅跑輸了同期標(biāo)普500指數(shù)的漲幅。

這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，顯然不能讓投資者滿意，部分投資者已經(jīng)開始“拋棄”凱西·伍德，截至12月8日的過去六個(gè)月里，方舟投資的ETF管理資產(chǎn)總共流失17億美元，ARKG資金凈流出超過10億美元，ARKK資金凈流出接近9億美元。

具體到伍德持倉股，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，ARKK持有的44只股票均已經(jīng)低于峰值水平，除了6只股票外，其他持股都已跌入熊市區(qū)域，大約一半股票已從2021年峰值水平下跌至少50%，其中5只跌幅超過70%。

面對(duì)略顯慘淡的成績(jī)單，有著“牛市女皇”、“女版巴菲特”等名號(hào)的凱西·伍德也不禁對(duì)投資者表示，正在進(jìn)行“自我反省”。

近日，伍德在接受媒體采訪時(shí)表示，“我從來沒有經(jīng)歷過這樣一個(gè)市場(chǎng)不斷上漲，而方舟投資的策略卻在下跌的時(shí)期，這在以前從未發(fā)生過的。”

伍德表示，當(dāng)身處這樣一個(gè)時(shí)期時(shí)，方舟投資當(dāng)然會(huì)進(jìn)行自我反省，問自己‘是不是錯(cuò)過了什么？’

作為這個(gè)問題的回應(yīng)，方舟資本近期加大了相應(yīng)的研究和建模的力度。不過，伍德依然表示，即使她的基金眼下正經(jīng)歷艱難時(shí)期，她也會(huì)堅(jiān)持自己原先的計(jì)劃。“我們?nèi)詫?jiān)守我們的戰(zhàn)略（顛覆性創(chuàng)新），這些戰(zhàn)略目前蘊(yùn)含著巨大的機(jī)遇。我們預(yù)計(jì)未來五年的復(fù)合年回報(bào)率將超過40%。”

伍德指出，她投資的公司都在積極投資未來。雖然這些股票目前的市盈率可能很高，但方舟資本預(yù)計(jì)，這些股票的估值在長(zhǎng)期內(nèi)將會(huì)壓縮。

抄底推特

與2021年的落幕，形成強(qiáng)烈反差的是，2020年的輝煌。

2020年，伍德掌管的方舟投資幾乎是全球最炙手可熱的基金公司，其中ARKK基金于2020年的年內(nèi)最高回報(bào)率一度接近200%。另外，美國2020年表現(xiàn)最佳的10只ETF基金中，方舟投資旗下的三只主動(dòng)ETF基金入選。

引得全球資金瘋搶，其管理的資產(chǎn)規(guī)模最高時(shí)一度突破500億美元（約合人民幣3233億元），一度成為了全球規(guī)模最大的主動(dòng)管理型ETF，而在2020年初，方舟投資的管理總規(guī)模僅為27億美元。

在如此優(yōu)秀的表現(xiàn)下，伍德被冠以“牛市女皇”的稱號(hào)，被捧上華爾街“神壇”。伍德的Twitter賬戶粉絲數(shù)已突破100萬，超過了貝萊德（BlackRock）和先鋒（vanguard）這兩家美國最大的ETF供應(yīng)商的粉絲總數(shù)。

其實(shí)，復(fù)盤伍德連續(xù)2年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和重倉持股，不難發(fā)現(xiàn)，其業(yè)績(jī)的輝煌與落寞，很大程度與特斯拉的股價(jià)表現(xiàn)息息相關(guān)。

自方舟投資成立以來，伍德一直都看多、做多特斯拉，旗下多只基金對(duì)特斯拉的持倉占比均超過10%。回顧特斯拉2020年的股價(jià)表現(xiàn)，成為美股當(dāng)之無愧的股王，股價(jià)不斷刷新歷史新高，2020年年內(nèi)漲幅高達(dá)743%，讓伍德在華爾街“一戰(zhàn)封神”。

然而，今年11月以來，在馬斯克的瘋狂減持之下，特斯拉的股價(jià)相對(duì)于美股大盤的表現(xiàn)，略顯慘淡，最新收盤價(jià)1017美元，相比前期高點(diǎn)，累計(jì)跌幅達(dá)18%，一定程度拖累了ARKK基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。對(duì)此，伍德在周四接受媒體采訪時(shí)表示，目前特斯拉股價(jià)仍然被低估，考慮到電動(dòng)汽車市場(chǎng)的光明前景，以及特斯拉在該市場(chǎng)的巨大份額，維持對(duì)特斯拉3000美元的目標(biāo)價(jià)不變。

令市場(chǎng)不解的是，面對(duì)特斯拉股價(jià)連續(xù)下挫，伍德卻不斷在二級(jí)市場(chǎng)上拋售特斯拉股票。就在采訪當(dāng)天，方舟投資旗下的三只基金合計(jì)減持了40861股特斯拉，按當(dāng)日股價(jià)計(jì)算套現(xiàn)約4100萬美元。據(jù)cathiesark的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自從9月以來，方舟創(chuàng)新基金已至少有21天拋售了特斯拉。目前，特斯拉在方舟創(chuàng)新基金中的投資組合占比權(quán)重也已從11月初的逾11%降至了約8.5%。

在拋售特斯拉股票的同時(shí)，伍德正在逆勢(shì)抄底另一只科技股：推特。12月1日，受創(chuàng)始人Jack Dorsey辭職影響，推特股價(jià)單日暴跌4%，跌至一年新低，當(dāng)天伍德選擇逆勢(shì)買入。隨后連續(xù)加倉，截至目前，推特已經(jīng)是伍德旗下基金的第15大持倉股。伍德認(rèn)為，社交媒體平臺(tái)可以在未來的NFT（非同質(zhì)化代幣）中發(fā)揮更大的作用。

來源：券商中國