香港交易所今年IPO持續(xù)暢旺，募資金額不斷上升。港交所12月6日披露每月市場(chǎng)概況顯示，2021年前11個(gè)月香港證券市場(chǎng)平均日成交額1715億港元，較去年同期增長(zhǎng)34%。前11個(gè)月港交所總集資金額為7081億元，較去年同期的6007億元上升18%。

但今年以來，港交所新股破發(fā)不斷，香港市場(chǎng)跌跌不休，開始引發(fā)部分?jǐn)MIPO公司敲響退堂鼓。中國中免(601888)日前公告，受新冠肺炎疫情等因素的影響，全球經(jīng)濟(jì)受到較大沖擊，資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，決定暫緩本次H股發(fā)行上市的進(jìn)程，后續(xù)安排視市場(chǎng)情況確定。

與此同時(shí)，距離掛牌上市“臨門一腳”的百心安-B(02185.HK) 11月22日晚公告稱，鑒于現(xiàn)行市況，經(jīng)咨詢獨(dú)家全球協(xié)調(diào)人后，決定全球發(fā)售延遲，不會(huì)按原訂11月26日上市時(shí)間表進(jìn)行。同時(shí)，將退回香港公開發(fā)售申請(qǐng)股款。

中國中免暫停港股上市

今年6月28日，中國中免宣布，向香港聯(lián)交所遞交境外上市外資股（H股）上市申請(qǐng)。根據(jù)其招股說明書，中國中免上市所募資金將用于拓展海外渠道、鞏固內(nèi)地渠道、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈延伸、提升效率等。

11月22日，中國中免通過港交所上市聆訊。但就在赴港上市“臨門一腳”之際，12月3日中國中免發(fā)布關(guān)于暫緩境外上市外資股（H股）在香港聯(lián)交所主板發(fā)行上市的公告，表示暫緩H股發(fā)行上市的進(jìn)程。對(duì)于暫緩發(fā)行上市的原因，中國中免稱，目前受新冠肺炎疫情等因素的影響，全球經(jīng)濟(jì)受到較大沖擊，資本市場(chǎng)持續(xù)低迷。公司經(jīng)過慎重考慮，決定暫緩本次H股發(fā)行上市的進(jìn)程，后續(xù)安排視市場(chǎng)情況確定。中國中免同時(shí)表示，自啟動(dòng)H股發(fā)行上市的相關(guān)工作以來，在境內(nèi)外監(jiān)管機(jī)構(gòu)、股東及社會(huì)各界的大力支持下，已全面完成了包括境內(nèi)外有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)在內(nèi)的本次發(fā)行上市的相關(guān)準(zhǔn)備工作。無獨(dú)有偶，今年11月也有一家準(zhǔn)備登陸港股的醫(yī)藥生物公司選擇暫停發(fā)行。來自上海的未盈利生物科技公司百心安-B原計(jì)劃11月26日上市。但11月22日百心安-B公告稱，鑒于現(xiàn)行市況，經(jīng)咨詢獨(dú)家全球協(xié)調(diào)人后，決定全球發(fā)售延遲，不會(huì)按原訂11月26日上市時(shí)間表進(jìn)行。同時(shí)，將退回香港公開發(fā)售申請(qǐng)股款。百心安成立于2014年，是中國領(lǐng)先的創(chuàng)新介入式心血管裝置公司，專注于全降解支架（BRS）及腎神經(jīng)阻斷（RDN）兩種療法，以解決中國患者在冠狀及外周動(dòng)脈疾病以及高血壓方面的未滿足醫(yī)療需求。公司核心產(chǎn)品Bioheart是一種自主開發(fā)可隨時(shí)間被人體完全吸收的臨時(shí)支架。持有11項(xiàng)有關(guān)Bioheart的注冊(cè)專利（包括三項(xiàng)發(fā)明專利及八項(xiàng)實(shí)用新型專利），其中10項(xiàng)于中國注冊(cè)，一項(xiàng)于歐洲注冊(cè)。資料顯示，百心安在11月16日至19日招股，計(jì)劃發(fā)售1793.70萬股H股(占發(fā)行后總股本約7.54%)。每股招股價(jià)介于21.26港元至24.53港元之間，最多募資約4.40億港元。

輔助更多中概股回港上市

綜合來看，市場(chǎng)因素或是兩公司放棄港股發(fā)行窗口的原因。

中國中免目前股價(jià)相比今年高位402.35元已累計(jì)下跌47%。而百心安是是一家尚未盈利的生物科技公司。今年來通過18A條款在港上市的17家生物科技公司中，截至12月6日收盤價(jià)，只有3家漲跌幅為正，其他均已跌破發(fā)行價(jià)，其中心通醫(yī)療-B最新收盤價(jià)相比發(fā)行價(jià)跌幅達(dá)77%。2018年4月，港交所對(duì)主板上市規(guī)則做出了25年來最大的改革，其中一項(xiàng)即是新增18A章，允許符合一定條件的未有收入、尚未盈利的生物科技公司來港上市。經(jīng)過兩年的發(fā)展，就新股數(shù)量而言，今年毫無疑問是香港科技生物市場(chǎng)的大年，截至目前已經(jīng)有17家公司通過18A實(shí)現(xiàn)上市，超過去年全年（14家）。以上這些因素疊加，讓中國中免和百心安-B選擇暫時(shí)不上市。大環(huán)境下，今年港股走勢(shì)可謂慘烈。12月6日，恒指大跌1.76%，再創(chuàng)年內(nèi)新低，恒生科技指更慘，大跌3.34%，較高點(diǎn)回撤48%，并續(xù)創(chuàng)去年7月指數(shù)成立以來的新低。與此同時(shí)，今年以來港股新股多次破發(fā)，就在12月2日，網(wǎng)易云音樂上市首日即下跌2.49%。但隨著中概股監(jiān)管趨嚴(yán)，以及部分國內(nèi)科技公司因?yàn)楸O(jiān)管問題，選擇赴港上市的新力軍未來仍會(huì)絡(luò)繹不絕。港交所也正在優(yōu)化海外發(fā)行人上市制度，助力中概股回港上市。11月19日，港交所發(fā)布了今年3月優(yōu)化海外發(fā)行人上市制度的咨詢總結(jié)，并給出上市制度修訂的指引。本次修訂放寬了二次上市和雙重主要上市的限制。中信證券指出，新的制度將于2022年1月1日生效。港交所再度放寬上市制度，將輔助更多中概股回港上市，為未來將遭在美退市風(fēng)險(xiǎn)的中資企業(yè)提供“保護(hù)方案”。經(jīng)測(cè)算，當(dāng)前符合優(yōu)化后的港交所二次上市條件的美股中資企業(yè)多達(dá)77家，較此前多出43家，市值約2.4萬億港元。對(duì)于這些有條件回港上市的企業(yè)來說，由于持有美股的投資者可以轉(zhuǎn)股到港股市場(chǎng)，因此預(yù)計(jì)在美退市對(duì)其影響相對(duì)較小。而愈發(fā)包容開放的港股市場(chǎng)將承接更多具備稀缺性中資企業(yè)的回歸，融資平臺(tái)的地位不斷提升。

（責(zé)編：張騫爻）