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　　　　分析人士認為，大部分戴帽公司無重組價值，將被持續拋售

　　　　昨日，有16家ST類個股因股價連續三個交易日跌停發布警示公告。市場分析人士認為，年關將至及權證T+0交易規模對游資的吸引，使得ST類個股將出現大面積持續下跌。

　　　　今年7月到9月，ST板塊隨大盤出現大幅飆升行情，當時大智慧ST指數從370點左右一直漲到630點，漲幅高達70%。但是，自9月份大盤開始調整以來，ST板塊整體回落，截至昨日相關股指的跌幅超過25%，特別是上周，ST指數下跌了近10%，遠高于上證指數同期1.85%的跌幅。

　　　　重組式股改引發熱炒

　　　　前期ST類個股大漲與股改有很大的關系，股改全面推進后，五部委聯合下發的指導意見指出，對于績差公司，鼓勵注入優質資產、承擔債務等作為對價解決股權分置問題。

　　　　8月份，蘇寧環球集團率先宣布在收購*ST吉紙控股權后，以將經營性資產注入*ST吉紙的方式支付對價，重組后公司主業轉為房地產業務，每股凈資產升至1元以上。隨后，ST中西、*ST酒花等均宣布以重組方式支付對價，公司也都出現脫胎換骨的變化。這些案例顯然為績差公司股改提供了模板，在對新一輪重組熱潮的期待中，市場開始狂炒ST類股票。

　　　　成功案例不多

　　　　瘋狂過后，市場漸漸恢復理性。股改全面推進4個月以來，只有8只ST類股票宣布進入股改程序，占總數的8%。部分重組成功的公司經營已恢復正常，但更多的ST公司的情況卻不太樂觀。

　　　　統計顯示，在兩市112只ST類股票中，有60%的公司三季度仍然虧損。特別31只繼續虧損的*ST公司尤其令人擔心，其中*ST精密、*ST國瓷和*ST圣方等均已公告稱，預計2005年度仍將虧損。

　　　　年關將至，績差股下跌是一條慣例，而股改年的這次下跌與以往有所不同。齊魯證券分析師顧國榮認為，從目前來看，重組僅在部分大中型國有企業中進行，更多的ST公司無力回天。近期有消息稱，對于那些不能重組又難以股改的公司可能會放棄，使投資者降低了對ST公司起死回生的預期。

　　　　游資被權證吸引

　　　　益邦投資分析師顧曄表示，權證火爆也使同為投機品種的ST類個股受到拋售。參與ST類個股炒作的資金一般是游資，但現在這類資金卻盯上了權證，因為權證T+0的交易規則使其流動性更強、投機價值更高。炒作權證對這類資金的分流作用對ST類個股影響很大，從目前情況看，大部分ST類個股價值回歸的路還很長。 （劉俊）

　　　 每日經濟新聞