圖片來源：視覺中國
記者 | 劉晨光
記者 | 劉晨光
臨近年末，各大商業(yè)銀行通過發(fā)行債券進行密集“補血”。
界面新聞記者梳理發(fā)現(xiàn)，自今年10月以來，中國銀行、工商銀行、浙商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和北京銀行等13家銀行發(fā)行固定資本債（又稱“永續(xù)債”），總發(fā)行規(guī)模已達1836.5億元。單次發(fā)行規(guī)模最大的為北京銀行和農(nóng)業(yè)銀行，發(fā)行總額均達400億元。
除永續(xù)債外，廈門銀行、興業(yè)銀行、建設(shè)銀行和中國銀行等11家銀行發(fā)行二級資本債，總發(fā)行規(guī)模為2161.93億元，其中建設(shè)銀行、中國銀行和廈門銀行均完成兩個品種債券的發(fā)行。以建設(shè)銀行于11月發(fā)行的二級資本債券為例，總發(fā)行規(guī)模為450億元人民幣，債券品種一發(fā)行規(guī)模為350億元，為10年期固定利率債券，票面利率為3.6%；債券品種二發(fā)行規(guī)模為100億元，為15年期固定利率債券，票面利率為3.8%。
數(shù)據(jù)來源：東方CHOICE
展開全文根據(jù)《中國人民銀行公告（2018）第3號》，資本補充債券包括“無固定期限資本債券”。
銀行永續(xù)債可以采用5年循環(huán)的模式，即首個贖回期設(shè)定為發(fā)行日之后的5年，如發(fā)行銀行選擇不贖回，則繼續(xù)循環(huán)下去。在期限方面，二級資本債和永續(xù)債有明顯的不同，二級資本債的原始期限不低于5年，優(yōu)先股的贖回期也一般在5年左右。
中泰證券研究報告指出，近年來資本充足水平提升較為明顯的是大型國有銀行和股份行，城商行資本充足水平提高有限，農(nóng)商行資本充足率甚至處于下行趨勢，面臨較大資本金壓力。為緩解資本壓力，二級資本債成為非上市中小銀行補充二級資本、提升整體資本充足率的重要工具。
值得注意的是，此次債券發(fā)行頻現(xiàn)國有大行和股份制銀行的身影，且發(fā)行規(guī)模普遍超過百億元，這種情況在永續(xù)債發(fā)行中更為突出。規(guī)模較大的國有大行，如中國銀行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行和永續(xù)債發(fā)行規(guī)模分別為200億元、300億元和400億元；股份制銀行例如浙商銀行發(fā)行規(guī)模為250億元。
對于年末銀行密集發(fā)債的原因，光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰向界面新聞記者表示，銀行發(fā)行二級資本債有自身的節(jié)奏，商業(yè)銀行可以在批文有效期范圍內(nèi)進行自主把握。臨近年末，前期二級債的利率走高之后，又出現(xiàn)了下探，銀行覺得現(xiàn)在這個價格還不錯，能接受就會發(fā)債，是市場化行為的自主選擇。
“展望明年，由于‘資管新規(guī)’過渡期結(jié)束，理財凈值化改造和估值方法改變接近尾聲，可能銀行認為具有一定的不確定性，而且資本工具早發(fā)完，就可以早計入各級資本，支持相應(yīng)的風(fēng)險資產(chǎn)擴張，所以還有個宜早不宜遲的考慮。”他補充道。
王一峰指出，資本工具的主要發(fā)行力量是國有大行和股份制銀行，其單筆規(guī)模大，累計發(fā)行占比也大。小銀行資本工具發(fā)行市場化接受程度不如國股大行。所以在這樣的情況下，評估銀行資本工具的發(fā)行規(guī)模，重點要看在特定階段國股大行已經(jīng)獲得的批文情況。
中原銀行首席經(jīng)濟學(xué)家王軍告訴界面新聞，永續(xù)債、二級資本債屬于外源性融資，發(fā)行較多的主要是由于內(nèi)源性融資補充不足以覆蓋日益減少的利潤和日益增加的不良資產(chǎn)，有助于提高商業(yè)銀行的資本充足率，滿足其未來業(yè)務(wù)發(fā)展的需要和抵御風(fēng)險的能力。畢竟，大家對于明年及未來的經(jīng)濟下行還是有一定的擔(dān)憂，未雨綢繆，提前謀劃，以確保可持續(xù)發(fā)展和穩(wěn)健經(jīng)營。
此外，界面新聞觀察發(fā)現(xiàn)，作為發(fā)債主體的多家銀行位于系統(tǒng)重要性銀行之列。
10月15日，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布的《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定（試行）》中提到，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、平安銀行，除滿足商業(yè)銀行一般性的資本補充要求外，還有附加資本、附加杠桿率指標的要求。
另一方面，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行作為全球系統(tǒng)重要性銀行受到外部總損失吸收能力的約束。按照《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》，全球系統(tǒng)重要性銀行外部總損失吸收能力比率設(shè)定了風(fēng)險加權(quán)比率和杠桿比率兩個監(jiān)管指標，風(fēng)險加權(quán)比率應(yīng)于2025年初達到16%、2028年初達到18%，杠桿比率應(yīng)于2025年初達到6%、2028年初達到6.75%。
王軍指出，大行發(fā)行也開始增加，可能是偶然性現(xiàn)象，也可能與之前公布的《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定（試行）》存在一定關(guān)系。系統(tǒng)性重要銀行的監(jiān)管要求更加嚴苛，業(yè)務(wù)越發(fā)展越擴張，越有補充資本的壓力，而且這種壓力是持續(xù)的，年復(fù)一年。隨著“資管新規(guī)”過渡期即將結(jié)束，商業(yè)銀行普遍面臨資產(chǎn)回表、加大資本補充的壓力。