高企的燃油價格將東京物價推高至16個月新高，雖然與美國等經濟體相比通脹漲幅較小，但這些經濟體目前正在收緊貨幣政策，而日本仍在走寬松路線。

周五，據日本內政部報道，11月日本東京CPI同比上漲0.5%，前值為0.1%。核心物價指數（不包括生鮮食品）上漲了0.3%，與預期一致。

其中，能源價格上漲了14%，為1981年以來最高水平。但通信資費暴跌，拉低了整體物價。

此前，日本10月核心CPI（去除生鮮食品價格因素）同比上升0.1%，CPI上漲0.1%，連續兩個月上升。

長期以來，日本通貨緊縮，物價不漲反跌。在今年夏末，通脹率達到零以上，目前正在緩慢穩步上升。

能源價格飆升推高通脹

全球能源價格飆升，日本燃油價格暴漲，升至七年來的最高點，當地一些企業的成本上漲至40年來的最高水平。周三，日本政府響應美國拋儲的號召，日本首相岸田文雄宣布將釋放420萬桶石油儲備，以緩解原油價格高漲的問題。

根據日本第一生命研究所數據，剔除通信資費下跌因素，11月東京核心CPI可能達到2%，并預計進口價格上漲，12月CPI將進一步上漲。

能源和大宗商品價格的將持續上，日本央行董事Junko Nakagawa在接受彭博社采訪時表示，隨著日元走軟，能源價格方面存在更大的上行壓力，從而將推高了進口成本。

通脹走高存在阻力

日本的通脹水平仍低于日本央行2%的通脹目標，在歐美實行緊縮的財政政策時，日本逆勢而行大放水，推行大規模的一攬子刺激計劃。

日本農林中金總合研究所經濟學家Takeshi Minami表示，由于能源價格的持續上漲，通脹可能會再度上漲，但在日本工資增長，經濟活動更加活躍，企業有足夠信心提高價格之前，高水平通脹似乎不可持續。

日本政府推行的一系列刺激措施，幫助陷入困境的家庭和企業，或給日本物價前景蒙上一層陰影。

2020年日本政府曾推出一項補貼項目，旨在幫助經營不佳的旅游業，而現在酒店價格與之前相比上漲了50%。在上周岸田文雄宣布了相關刺激計劃，旅游補貼恢復，價格將再次降下來。

與此同時，日本政府要求通信公司降低收費，電話服務費的價格下降了50%。

在經歷了多年的通貨緊縮和工資增長乏力后，消費者對價格非常敏感。使得日本企業在原材料成本攀升的情況下，仍不愿將通脹轉嫁給消費者。

日本經濟面臨的一個最主要的風險是，更高的物價讓消費者望而卻步。目前，日本疫情得到良好控制，傳統的貿易和制造業進一步恢復，消費者支出是經濟復蘇的關鍵。