9 月以來，電力板塊走勢強勁，閩東電力、黔源電力等股價翻番，雖然近期有所分化，但今天，閩東電力、文山電力漲停，相關個股依然強勢。10月8日，國務院常務會議決定，將市場交易電價上下浮動范圍由分別不超過10%、15%，調整為原則上均不超過20%，高耗能行業不受上浮20%的限制。

整體來看，電力板塊沖高回落，是否是利好出盡？長遠來看，電價改革，對電力行業本身以及其他行業將會產生哪些重大影響？投資者又該注意哪些方面，來看今天的《名家看市》。

馬全勝：煤價大漲火電企業壓力大 電價改革只為保供

富國基金首席策略分析師 馬全勝：此次電價改革的出發點在于保障電力供應和生產生活有序運行。我國電力消耗中，火電約65%，火電盈利高度依賴于煤炭價格走勢。近年來，電價只降不升，近期煤價大漲，煤電矛盾基本已到極致，電價改革有利于緩解火電企業成本，保障電力供應。

在這個大背景下，對于發電企業，電價改革有利于短期投資價值提升，但作為公用事業屬性，盈利不是唯一目標，而光伏等上網電價錨定火電價格，電價上漲有利于光伏等新能源的裝機。對于高能耗行業電價上浮不受限，這將通過價格手段促進這些企業轉型升級，優化能源結構。所以有三個建議：第一，對發電企業預期不要太高；第二，光伏風電等新能源將長期受益，可以逢低配置；第三，對于高耗能企業，可以關注節能做得好的企業，做的差的企業只能等著淘汰。

張曉泉：電價改革利好新能源 柔性電網等投資將提速

平安基金研究總監、基金經理 張曉泉：高耗能行業的占比，大約占到電力企業的50%左右，這部分有20%的上浮，對電力企業來說，是比較大的利好。其中比較超市場預期的，是高耗能行業，大概占30%左右的電量，它的上浮沒有上限，這將會對電力企業的盈利，產生比較大的拉動。

在現有的政策之下，預計發電企業應該可以做到不虧現金，部分管理比較好的發電企業，ROE（凈資產收益率）可能有比較明顯的恢復，這個政策直接利好火電企業，對新能源發電企業來說也有間接的利好，可以促進板塊估值的回歸，使新能源發電占比逐漸提升。目前電網對新能源電力的消納還存在一些難點，所以隨著新能源電力占比提升，會在柔性電網和智能化電網方面加大投資，對電力設備企業有間接的利好影響。

魯政委：電力改革將致高耗能企業分化工藝低下企業或將出局

興業銀行、華福證券首席經濟學家 魯政委：特別說一下兩個行業，其中之一是兩高的行業——高能耗、高排放，這些行業預計會再次出現一輪洗牌，雖然眼下看到這一些行業的產品。但由于之前去產能，首先發生在這些行業，所以他們的產品總體上供不應求，眼下的價格比較好。但是在未來隨著電力市場化的改革繼續深入，一定會再次出現分化。工藝水平較先進的企業，會有比較明顯的盈利優勢，而其他的企業，由于工藝比較落后，要么進行更新改造，要么退出這個市場。

第二個影響比較大的行業就是新能源，因為這次電力市場改革，背后的主要原因是提高能耗的效率，為了達成雙碳目標。所以要進一步提高新能源在整個能源當中的占比，眼下還要特別提高新能源的消納能力，這就意味著未來在這個領域也會產生很多的投資，相關的企業、行業也會從中受益。

總體來看，電價改革啟動后，短期電價上漲，利好發電企業，但對于制造業，成本上升盈利壓力加大。中長期來看，隨著煤炭開采加速煤價下跌，有望恢復常態，電價波動加大，對發電企業來說未必是好事。總體來看，新能源行業長期受益，而高耗能的企業將會分化，投資者應精挑細選，節能做得好、轉型成功的企業，才值得投資。

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（編輯 于丁）