每經記者：王帆 每經編輯：魏官紅
北京證券交易所開市已“箭在弦上”，根據相關政策安排，新三板精選層現有66家掛牌公司將全部轉為北交所上市公司。
作為今年8月進入精選層的企業，國義招標（831039，OC；昨日收盤價10.18元）主要從事招標采購代理服務、招標增值服務。簡單來說，國義招標是招標方與投標方中間的“橋梁”，提供招標前期咨詢、策劃招標方案、編制招標相關文件、審查投標人資格、組織和實施招標、開標、評標、定標等。
《每日經濟新聞》記者注意到，國義招標的客戶主要是事業單位、國有企業、大型集團公司等具有項目招標需求的機構，而這些代理服務項目的來源，有超過30%來自咨詢機構的介紹。因此，國義招標需要向其支付咨詢服務費，導致單個招標代理項目成本增加，毛利率低于公司自身開拓的項目，未來存在毛利率下滑的風險。
此外，招標代理服務行業存在特殊的第三方回款模式，即服務委托的客戶為招標人，但服務費實際由中標人支付。國義招標在開展服務時會向投標人收取一定額度的保證金，招標結束后根據結果抵扣或全額退還。這種保證金模式存在一定的預收性質，使得國義招標在回款上基本不存壓力，歷年應收賬款占總資產的比重基本為0，現金較為充裕。
向服務商支付“介紹費”擠壓了利潤
國義招標成立于1995年，2014年在新三板掛牌，2021年8月進入新三板精選層。公司主營業務包括招標代理服務和招標增值服務，前者是受招標人委托代為組織招標活動并提供相關咨詢服務，后者是招標后續的采購代理服務、工程造價服務。2020年，上述兩個業務的收入占比分別為98.75%、1.25%。
國義招標主要服務于醫療、交通、能源、電信、環保、市政工程等領域的客戶。截至2020年末，公司累計承接各類項目已超5萬項次。2018~2020年，國義招標分別實現營業收入1.62億元、1.87億元和2.13億元，歸母凈利潤分別為4967.05萬元、6272.05萬元、7328.46萬元，業績穩步增長。
在客戶資源上，國義招標有超過30%的項目通過外部咨詢服務商介紹而取得。隨著國義招標走出大本營廣州，布局全國市場，業務的拓展更需要具備一定本地資源的咨詢服務商作為“中介”。
具體來看，2018~2020年，國義招標通過業務咨詢服務商承攬的項目收入占公司總收入的比例分別為29.67%、28.27%和33.26%，通過業務咨詢服務商承攬的項目數量占公司總項目數量的比例分別為35.14%、30.95%和33.57%。
然而，通過外部咨詢服務商獲取項目，要向咨詢服務商支付咨詢服務費，即“介紹費”，導致單個招標代理項目成本增加。國義招標在發行說明書中指出，在招標代理項目平均收費變化較小的情況下，通過咨詢服務商獲取項目的毛利率低于公司自身開拓項目的毛利率。
2020年，國義招標的毛利率從2019年的55.37%下滑約3個百分點至52.27%，主要是因為2020年咨詢協作費增長導致成本增加，擠壓了利潤。公司表示，2020年咨詢協作費比2019年增加1057.21萬元，增長49.59%，主要原因為汕頭、佛山等地咨詢服務供應商提供招標代理項目增多，計提的咨詢協作費增長較大，招標代理服務成本增長幅度高于招標代理服務收入增長幅度，最終導致2020年招標代理服務毛利率下降。
展開全文每經記者：王帆 每經編輯：魏官紅
北京證券交易所開市已“箭在弦上”，根據相關政策安排，新三板精選層現有66家掛牌公司將全部轉為北交所上市公司。
作為今年8月進入精選層的企業，國義招標（831039，OC；昨日收盤價10.18元）主要從事招標采購代理服務、招標增值服務。簡單來說，國義招標是招標方與投標方中間的“橋梁”，提供招標前期咨詢、策劃招標方案、編制招標相關文件、審查投標人資格、組織和實施招標、開標、評標、定標等。
《每日經濟新聞》記者注意到，國義招標的客戶主要是事業單位、國有企業、大型集團公司等具有項目招標需求的機構，而這些代理服務項目的來源，有超過30%來自咨詢機構的介紹。因此，國義招標需要向其支付咨詢服務費，導致單個招標代理項目成本增加，毛利率低于公司自身開拓的項目，未來存在毛利率下滑的風險。
此外，招標代理服務行業存在特殊的第三方回款模式，即服務委托的客戶為招標人，但服務費實際由中標人支付。國義招標在開展服務時會向投標人收取一定額度的保證金，招標結束后根據結果抵扣或全額退還。這種保證金模式存在一定的預收性質，使得國義招標在回款上基本不存壓力，歷年應收賬款占總資產的比重基本為0，現金較為充裕。
向服務商支付“介紹費”擠壓了利潤
國義招標成立于1995年，2014年在新三板掛牌，2021年8月進入新三板精選層。公司主營業務包括招標代理服務和招標增值服務，前者是受招標人委托代為組織招標活動并提供相關咨詢服務，后者是招標后續的采購代理服務、工程造價服務。2020年，上述兩個業務的收入占比分別為98.75%、1.25%。
國義招標主要服務于醫療、交通、能源、電信、環保、市政工程等領域的客戶。截至2020年末，公司累計承接各類項目已超5萬項次。2018~2020年，國義招標分別實現營業收入1.62億元、1.87億元和2.13億元，歸母凈利潤分別為4967.05萬元、6272.05萬元、7328.46萬元，業績穩步增長。
在客戶資源上，國義招標有超過30%的項目通過外部咨詢服務商介紹而取得。隨著國義招標走出大本營廣州，布局全國市場，業務的拓展更需要具備一定本地資源的咨詢服務商作為“中介”。
具體來看，2018~2020年，國義招標通過業務咨詢服務商承攬的項目收入占公司總收入的比例分別為29.67%、28.27%和33.26%，通過業務咨詢服務商承攬的項目數量占公司總項目數量的比例分別為35.14%、30.95%和33.57%。
然而，通過外部咨詢服務商獲取項目，要向咨詢服務商支付咨詢服務費，即“介紹費”，導致單個招標代理項目成本增加。國義招標在發行說明書中指出，在招標代理項目平均收費變化較小的情況下，通過咨詢服務商獲取項目的毛利率低于公司自身開拓項目的毛利率。
2020年，國義招標的毛利率從2019年的55.37%下滑約3個百分點至52.27%，主要是因為2020年咨詢協作費增長導致成本增加，擠壓了利潤。公司表示，2020年咨詢協作費比2019年增加1057.21萬元，增長49.59%，主要原因為汕頭、佛山等地咨詢服務供應商提供招標代理項目增多，計提的咨詢協作費增長較大，招標代理服務成本增長幅度高于招標代理服務收入增長幅度，最終導致2020年招標代理服務毛利率下降。