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當(dāng)國內(nèi)還在爭論量化投資的火爆發(fā)展、策略內(nèi)卷之時，全球量化巨頭已開始加速布局中國，發(fā)產(chǎn)品、募資金、挖人才，深耕中國市場。

近日，國際知名的基本面量化投資領(lǐng)軍者—銳聯(lián)控股旗下上海銳聯(lián)景淳投資完成外資私募證券投資基金管理人登記，成為又一家進(jìn)軍中國的外資資管機(jī)構(gòu)，目前已有30家外資私募完成備案。

無獨有偶，就在2周前，Two Sigma在中國備案了第二只私募基金；而2019年備案的德劭投資，主打基本面+量化的策略，旗下僅一只產(chǎn)品，但管理規(guī)模已達(dá)到20億-50億元區(qū)間。

作為全球量化巨頭，Two Sigma的全球管理規(guī)模已高達(dá)600億美元（約合3876億元人民幣），擁有1700多名員工。相比而言，國內(nèi)的頭部量化私募無論在管理規(guī)模還是投研力量上，均有著不小的差距。

不僅如此，外資量化巨頭過去數(shù)十年不斷在國內(nèi)挖人才。據(jù)記者了解，僅千禧基金在北京和上海的量化研究員數(shù)量就有200多人。近日，worldquant（勢坤投資）也在國內(nèi)開始校園招聘大量量化研究員。

有私募機(jī)構(gòu)表示，外資量化私募真的“狼來了”，由于量化依賴機(jī)器和算法，不像主觀投資在中國那么的水土不服。這對國內(nèi)量化私募而言，顯然是一次巨大的挑戰(zhàn)。

銳聯(lián)完成外資私募備案，Two Sigma再發(fā)新產(chǎn)品

日前，國際知名的基本面量化投資領(lǐng)軍者—銳聯(lián)控股旗下上海銳聯(lián)景淳投資管理有限公司順利完成外資私募證券投資基金管理人備案登記，成為繼貝萊德、富達(dá)、橋水等多家機(jī)構(gòu)之后又一進(jìn)入中國市場的外資資管機(jī)構(gòu)。

據(jù)了解，銳聯(lián)以基本面量化投資領(lǐng)域?qū)＞芯慷雒９竟芾硪?guī)模達(dá)到270億美元，主要的客戶均為全球知名的養(yǎng)老金、主權(quán)基金以及大型資產(chǎn)管理公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。目前銳聯(lián)創(chuàng)始人及首席投資官許仲翔正在境內(nèi)多個城市進(jìn)行路演，為發(fā)行境內(nèi)首款私募資管產(chǎn)品做準(zhǔn)備。

基本面量化投資，即以財報指標(biāo)等一系列基本面因子為基礎(chǔ)，建立策略模型進(jìn)行程序化交易。目前銳聯(lián)主要使用基于多因子智能貝塔投資模型的RAFI基本面量化策略，該模式被全球眾多大型機(jī)構(gòu)投資者采用。截至目前，RAFI基本面量化策略在全球管理約1500億美元資金。

許仲翔表示：“雖然看上去是‘新兵’，但我們早在2009年就在中國A股市場實踐基本面量化策略，加上此前豐富的美國及全球量化和多資產(chǎn)配置投資經(jīng)驗，可以說是這個領(lǐng)域的‘老將’。我們中長期堅定看好中國，致力于為高凈值客戶提供具備機(jī)構(gòu)客戶品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，與中國經(jīng)濟(jì)共同成長。”

值得注意的是，除了銳聯(lián)進(jìn)軍中國以外，全球量化巨頭Two Sigma近日也在中國再發(fā)新產(chǎn)品。

中基協(xié)官網(wǎng)顯示，Two Sigma旗下在上海設(shè)立的外商獨資企業(yè)騰勝投資管理（上海）有限公司于9月9日完成騰勝中國瀚量多元資產(chǎn)1號私募證券投資基金備案。

該產(chǎn)品的投資范圍包括股、債、商品等，與其第一只產(chǎn)品一樣，均采取低頻策略。截至目前，Two Sigma的全球管理規(guī)模已高達(dá)600億美元，擁有1700多名員工，成為全球量化對沖界的頂級巨頭。

外資量化巨頭“狼來了”：挖人才，搶資金

隨著量化投資在國內(nèi)的快速發(fā)展，一批海外量化巨頭早已瞄準(zhǔn)中國市場，尤其是注重挖掘量化研究人才，因為人才是量化投資最核心的競爭力。

據(jù)券商中國記者了解，千禧基金（Millennium Management）十幾年前就在國內(nèi)招聘，一批理工科人才被其挖到國外做量化研究。比如2007年，誠奇資產(chǎn)創(chuàng)始人何文奇就曾被千禧基金挖去做量化研究。目前，千禧基金在北京和上海的量化研究員數(shù)量就有200多人，其他國外量化大機(jī)構(gòu)也在國內(nèi)有不少研究員。

近日，worldquant（勢坤投資）也在國內(nèi)開始校園招聘量化研究員，門檻是要求量化及分析領(lǐng)域的碩士或者博士學(xué)位，包括電子工程、物理計算機(jī)科學(xué)、數(shù)學(xué)、金融工程、大數(shù)據(jù)等，其全球員工亦達(dá)到600多人。

隨著國內(nèi)量化投資的快速發(fā)展，一批國內(nèi)頭部私募也開始注重人才的挖掘。比如，九坤投資的總部就設(shè)在清華大學(xué)和北京大學(xué)的門口，據(jù)渠道了解，其團(tuán)隊總規(guī)模超過200人，其中投研和技術(shù)團(tuán)隊超過130人，90%畢業(yè)于清華、北大和美國常青藤院校。

有私募機(jī)構(gòu)表示，外資量化私募真的“狼來了”，由于量化依賴機(jī)器和算法，不像主觀投資在中國那么的水土不服。比如，2019年備案的德劭投資，主打基本面+量化的策略，旗下僅一只產(chǎn)品，但管理規(guī)模已達(dá)到20億-50億元區(qū)間。

“若接下來外資量化加速布局，機(jī)構(gòu)力推的話，起規(guī)模或只是時間問題，這對于國內(nèi)量化而言將是重要的競爭對手。”該私募負(fù)責(zé)人表示。

量化私募業(yè)績突出，警惕火爆的全市場選股策略

值得注意的是，近期量化投資火爆，一方面是業(yè)績十分突出，另一方面是渠道的熱衷推廣，尤其是各大渠道熱推的全市場選股策略，投資者須警惕。

量化指數(shù)增強策略今年幾乎都是30%以上的收益，這得益于中證500年內(nèi)接近18%的漲幅，這難以長時間持續(xù)。而全市場選股策略則被各大渠道力推，甚至宣稱可以實現(xiàn)全天候全天風(fēng)格的輪動。

有業(yè)內(nèi)人士指出，量化還沒有那么神奇，即使是人工智能里最前沿的方法論，也做不到風(fēng)格輪動。更不用說國內(nèi)這些大部分都是因子基因的量化機(jī)構(gòu)了。

“因子基因，不管是傳統(tǒng)的多因子，還是機(jī)器學(xué)習(xí)，是基于對歷史大樣本的統(tǒng)計和歸納，而要做到風(fēng)格輪動，是要解決小樣本預(yù)測的問題，這是兩套不同的思維體系和方法論。在小容量里兼容都很難，更不用說在大容量中。”

相對而言，國內(nèi)的量化投資的發(fā)展還是處于初期階段，在外資量化巨頭大舉殺入的背景下，國內(nèi)量化行業(yè)更應(yīng)該看長遠(yuǎn)，重在搭建投研人才梯隊，鼓勵健康理性發(fā)展，才能與國際同行正面競爭。

來源：券商中國（ID：quanshangcn）

編輯：萬健祎

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