9月15日，人民幣(6.4386, -0.0132, -0.20%)中間價報6.4492，上調8點，上一交易日中間價報6.4500，在岸人民幣上一交易日收報6.4433。

美國8月未季調CPI年率錄得5.3% 符合市場預期

8月核心CPI月率錄得0.1%，創今年2月以來新低。分析師稱，8月美國CPI漲幅低于預期，表明部分通脹上行壓力開始減弱。面對物資短缺、運輸瓶頸和招聘困難導致的成本壓力不斷上升，企業一直在提高消費品和服務的價格。雖然與經濟重新開放相關的價格升勢開始減弱，但供應鏈緊張可能會持續到2022年，并使通脹率保持高位。零部件短缺導致生產成本上升，給生產造成制約。與此同時，颶風艾達可能加劇疫情相關的供應鏈瓶頸以及價格壓力。

美國8月CPI：“暫時性”勝利

“暫時性”勝利美國8月CPI數據繼續展示出增速放緩的跡象，似乎預示著通脹已經見頂，“暫時性”（transitory）敘事的支持者們可以暫時宣布勝利了。當然，這也是美聯儲希望看到的局面，因為加息的緊迫性降低，taper也可以更從容地開展。鑒于8月非農大幅不及預期，通脹又開始從高位回落，且德爾塔疫情始終縈繞，9月宣布taper的可能性不高。目前的基線預測仍然是：9月發出信號，11月宣布計劃，12月開始執行。盡管如此，8月的通脹報告其實更偏中性。雖然汽車和易受疫情影響的服務價格大幅回落，但德爾塔疫情過后，一些受壓抑的行業可能再度反彈。更重要的是，持續的房租通脹可能成為核心通脹堅實的底部，而上游成本壓力和工資增長都是不容忽視的上行風險。

匯豐銀行：美元將在未來幾個季度逐步走強

德爾塔變異病毒的蔓延對美國經濟構成了挑戰，助長了美聯儲可能推遲縮減購債規模的觀點。匯豐（HSBC）經濟學家認為，這種潛在的延遲短期可能會對美元構成壓力。不過該行預計，由于全球經濟增長放緩和美聯儲走向正常化，美元將逐漸走強。

最近美國的疫情挑戰重重，美聯儲認為這是近期的下行風險。事實上，美國經濟復蘇正在放緩。這些因素都助長了美聯儲可能推遲縮減購債規模的想法，這將對美元構成考驗，盡管我們認為這將是暫時的。一旦德爾塔變異病毒的擴散顯示出見頂的跡象，那么美聯儲大概會恢復其逐步正常化的道路。該行經濟學家仍然認為美元正在逐步向更強勁的路徑過渡，原因有兩個。首先，全球經濟增長可能正在放緩，但并未迅速減速。如果經濟有迅速減退的風險，則需要考慮美元大幅攀升的可能性。其次，美聯儲離最終加息越來越近，尤其是在緊縮實際開始的時候，美元應該會受到支撐。

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