聚焦CPI

編者按

日前，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份CPI同比上漲0.8%，時(shí)隔三個(gè)月再次跌至1%以下。8月CPI低位回落的原因有哪些？自2020年下半年以來，國際大宗商品持續(xù)大幅上漲，大宗商品價(jià)格上漲帶動的PPI上漲是否會傳導(dǎo)至CPI？市場和消費(fèi)者對物價(jià)的感受如何？穩(wěn)定市場預(yù)期，應(yīng)在哪些關(guān)鍵點(diǎn)做好應(yīng)對措施？中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)圍繞以上問題，策劃了一組采訪報(bào)道。

綜合篇

圖片來源/新華社

■中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者 孫兆

2020年下半年以來，國際大宗商品價(jià)格持續(xù)大幅上漲，大宗商品價(jià)格上漲帶動的PPI上漲是否會傳導(dǎo)至CPI？未來CPI走勢又將如何？應(yīng)著重注意哪些方面？針對以上問題，多位業(yè)內(nèi)人士在接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，8月份，各地區(qū)各部門持續(xù)做好保供穩(wěn)價(jià)工作，消費(fèi)市場供應(yīng)總體充足，價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。此外，雖然大宗商品價(jià)格持續(xù)走高，但目前對CPI影響有限。

CPI漲幅回落

國家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布了2021年8月份全國CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)）數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比上漲0.8%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比上漲9.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。

中國銀行研究院高級研究員梁婧對中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，8月份，CPI繼續(xù)低位回落有以下兩個(gè)原因。第一，豬肉價(jià)格下降帶動食品價(jià)格降幅擴(kuò)大。在供給增加、需求放緩綜合影響下，豬肉價(jià)格同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大，下降44.9%，降幅比上月擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)，這也帶動了食品價(jià)格同比降幅較上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)至4.1%。第二，受疫情、汛期、油價(jià)下降等因素影響，飛機(jī)票、賓館住宿價(jià)格同比漲幅放緩，交通和通信價(jià)格同比漲幅回落1個(gè)百分點(diǎn)至5.9%，非食品價(jià)格較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)至1.9%。

雖然8月份CPI有所回落，但當(dāng)前大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲是否會引起CPI走高，令市場格外關(guān)注。

“一般來說，能源、工業(yè)原材料等商品價(jià)格上漲對終端消費(fèi)者傳導(dǎo)主要是通過產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的成本傳導(dǎo)途徑。例如，上游原油價(jià)格漲價(jià)，勢必提升下游汽柴油價(jià)格，生產(chǎn)和經(jīng)銷商就會把上游成本轉(zhuǎn)嫁給中下游企業(yè)和消費(fèi)者。如果消費(fèi)品價(jià)格長時(shí)間漲價(jià)，可能引發(fā)工資、物價(jià)螺旋上漲等。”光大銀行分析師周茂華對本報(bào)記者說道。

周茂華表示，從國內(nèi)物價(jià)指標(biāo)及分項(xiàng)來看，國際大宗商品價(jià)格走高對終端消費(fèi)品價(jià)格影響有限。但大宗商品價(jià)格維持高位運(yùn)行對部分下游企業(yè)經(jīng)營影響仍明顯，且近期焦煤及部分有色金屬價(jià)格飆漲，國內(nèi)大宗商品保供穩(wěn)價(jià)措施仍不能松勁，并應(yīng)加強(qiáng)市場預(yù)期管理。

南開大學(xué)金融學(xué)教授李全對本報(bào)記者表示，今年以來，大宗商品價(jià)格持續(xù)走高，但未來對CPI的傳導(dǎo)有限。因?yàn)橄掠未笮蛷S商的生產(chǎn)合同是去年談定的，短期內(nèi)較難傳導(dǎo)到商品末端。

梁婧則表示，從短期來看，未來疫情變化仍存在較大的不確定性，其對全球生產(chǎn)供應(yīng)的恢復(fù)會帶來影響。同時(shí)，美國等主要經(jīng)濟(jì)體需求持續(xù)改善，供需矛盾仍將存在，大宗商品價(jià)格仍將保持高位。但從長期來看，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向概率上升，四季度或出臺Taper措施。此外，如果疫情能夠得到有效控制，全球供應(yīng)體系將有所恢復(fù)。在這些因素的作用下，大宗商品價(jià)格上漲動力將有所減弱。

中國民生銀行首席研究員溫彬?qū)Ρ緢?bào)記者表示，整體上看，大宗商品價(jià)格上漲趨勢已經(jīng)放緩或有所回落，個(gè)別商品供需仍有矛盾導(dǎo)致8月價(jià)格上漲。但由于食品價(jià)格下跌趨勢短期不易扭轉(zhuǎn)，CPI仍將保持低位震蕩走勢，對貨幣政策的影響整體有限。

預(yù)計(jì)CPI將延續(xù)溫和走勢

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示，從下階段看，工業(yè)品價(jià)格保持高位會持續(xù)一段時(shí)間。由于上游價(jià)格上漲幅度比較大，對中下游行業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響，下階段要繼續(xù)加大保供穩(wěn)價(jià)力度，增加對下游行業(yè)、中小微企業(yè)的支持，保持物價(jià)總體穩(wěn)定。

對CPI下階段的走勢，梁婧表示，未來需要重點(diǎn)關(guān)注以下三方面，第一，上游成本向中下游傳導(dǎo)帶來的影響。考慮到上游價(jià)格還將保持高位，其影響將逐步向中下游傳導(dǎo)，在需求總體偏弱的背景下，這將擠壓中下游企業(yè)盈利空間，不利于生產(chǎn)和投資的擴(kuò)大。特別是對于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的中小企業(yè)，其經(jīng)營壓力將因此進(jìn)一步加大。

第二，關(guān)注大宗商品、豬肉等影響物價(jià)的重點(diǎn)商品價(jià)格走勢。要做好保供穩(wěn)價(jià)工作，穩(wěn)定市場預(yù)期。同時(shí)，今年環(huán)保限產(chǎn)壓力仍然較大，會對鋼鐵等相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格帶來一定上漲壓力，需要做好“先立后破”，處理好環(huán)保限產(chǎn)與穩(wěn)定物價(jià)之間的關(guān)系。

第三，港口物流成本上升和周轉(zhuǎn)效率降低沖擊外貿(mào)企業(yè)尤其是外貿(mào)中小企業(yè)經(jīng)營。今年以來，我國出口保持快速增長，但受疫情等因素影響港口中轉(zhuǎn)效率明顯降低，出現(xiàn)了“一箱難求”“一艙難訂”的情況，物流成本上升，庫存積壓，加之原材料成本上升，這將對企業(yè)現(xiàn)金流、盈利產(chǎn)生較大影響。

“未來一段時(shí)間，隨著國內(nèi)疫情有效控制、汛期季節(jié)性影響消退，國內(nèi)出行、消費(fèi)等活動逐步恢復(fù)，非食品價(jià)格漲幅將有所回升。但豬肉價(jià)格仍將是主要拖累因素，國內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)仍將相對滯后，預(yù)計(jì)CPI將在低位小幅回升。”梁婧說。

周茂華表示，從趨勢看，未來幾個(gè)月國內(nèi)物價(jià)或?qū)⒄w延續(xù)溫和走高態(tài)勢。一是季節(jié)性因素。隨著肉類需求淡季逐步過去，受國內(nèi)豬肉收儲影響，豬肉價(jià)格趨穩(wěn)。二是國內(nèi)疫情受控、疫苗推廣、就業(yè)市場整體穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)活躍度逐步提升，內(nèi)需仍穩(wěn)步恢復(fù)。三是基數(shù)效應(yīng)逐步減弱。

溫彬則表示，下一階段，原材料價(jià)格上漲、價(jià)格傳導(dǎo)不暢仍將對企業(yè)形成沖擊，要做好宏觀政策的跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施大宗商品保供穩(wěn)價(jià)措施，對供需矛盾較大的煤炭、有色等物資加大儲備投放力度，進(jìn)一步實(shí)施中小企業(yè)政策紓困，幫助企業(yè)應(yīng)對原材料漲價(jià)影響。

李全表示，下階段CPI將企穩(wěn)回升。當(dāng)前，國家對畜肉類產(chǎn)品的收儲正在實(shí)施，豬企的生產(chǎn)經(jīng)營也趨于理性回歸，未來一段時(shí)間，相關(guān)商品的價(jià)格回歸將改變CPI漲幅下行的狀態(tài)。

市場篇

穩(wěn)市場惠民生 保供穩(wěn)價(jià)效果明顯

圖片來源/新華社

■中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者 李曉紅

國家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，中國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.8%，同比漲幅連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)回落，CPI漲幅重回“0時(shí)代”。

自2020年下半年以來，大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，為保供穩(wěn)價(jià)，從中央到地方密集出臺了一系列政策措施。中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者近日采訪的多位消費(fèi)者以及商戶、食品企業(yè)認(rèn)為，近期物價(jià)平穩(wěn)，消費(fèi)市場供應(yīng)比較充足，我國在保供穩(wěn)價(jià)采取的措施得當(dāng)，效果明顯。

保供穩(wěn)價(jià)政策效果明顯

作為普通消費(fèi)者，對物價(jià)的感受是最真切和實(shí)在的。9月10日，記者來到北京市房山區(qū)一家大型生鮮超市，正在挑選蔬菜的李女士表示，最近個(gè)別蔬菜的價(jià)格有所上漲，但整體來說，物價(jià)還算穩(wěn)定。“超市每天都會有不同蔬菜水果的優(yōu)惠，價(jià)格比較實(shí)惠”。

記者隨后又來到一家果蔬店內(nèi)，蔬菜區(qū)、水果區(qū)的工作人員正忙著補(bǔ)貨。一位工作人員告訴記者，北京地區(qū)的蔬菜供應(yīng)一直比較充足，近期菜價(jià)波動不大。水果的價(jià)格則有所上漲，但漲幅較小。

“在水果行業(yè)，近期進(jìn)口水果的成本確實(shí)有些高，主要原因是上游產(chǎn)地的疫情因素影響了水果的采收，今年極端的高溫天氣比較多也影響了水果的產(chǎn)量，加上海關(guān)因?yàn)榧訌?qiáng)檢驗(yàn)檢疫，水果入關(guān)的時(shí)間會相應(yīng)延長，確實(shí)導(dǎo)致一些進(jìn)口果品成本的提高，從而導(dǎo)致銷售價(jià)格提高。但是，今年相對好的是國產(chǎn)水果產(chǎn)量高，在七、八月份，我們通過國產(chǎn)水果的性價(jià)比去平抑整體較高的銷售價(jià)格。”百果園集團(tuán)常務(wù)副總裁焦岳在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。

豬肉作為重要的“菜籃子”產(chǎn)品，價(jià)格一直備受關(guān)注。9月11日，記者來到北京市南五環(huán)外的永安批發(fā)市場，在肉類區(qū)看到，五花肉和排骨標(biāo)價(jià)為15元/斤，其他部位豬肉標(biāo)價(jià)為9元/斤。羊肉價(jià)格32元/斤，牛肉價(jià)格36元/斤。

“豬肉的價(jià)格總體穩(wěn)定，穩(wěn)中有降。”做了5年豬肉批發(fā)生意的方大姐，談及近期豬肉價(jià)格的走勢時(shí)告訴記者，“今天的豬肉價(jià)格是9元/斤，相比春節(jié)期間的價(jià)格，已經(jīng)是非常便宜啦。”

在方大姐看來，目前豬肉供應(yīng)充足，生豬產(chǎn)能恢復(fù)，價(jià)格自然平穩(wěn)。“豬肉價(jià)格下降，對我們做批發(fā)銷售的商戶，銷售利潤影響并不大。”

在一大型社區(qū)廣場的都市便民菜籃子市場，正在選購豬肉的董先生告訴記者，近期豬肉的價(jià)格比較穩(wěn)定，價(jià)格一直保持在十元一斤上下，就是雞蛋價(jià)格比今年最低價(jià)漲了將近2元。銷售海鮮的劉先生表示，近期魚類的進(jìn)價(jià)成本有所上升，銷售價(jià)格自然水漲船高，會影響到一部分消費(fèi)者的購買。

每日優(yōu)鮮相關(guān)負(fù)責(zé)人則向記者表示，每日優(yōu)鮮平臺各類商品價(jià)格總體保持穩(wěn)定，某些特定品類的商品會有小幅正常波動，也處于合理區(qū)間內(nèi)。

政策利好 激發(fā)企業(yè)增長潛力

盡管很多普通消費(fèi)者不知道CPI為何物，但CPI的相關(guān)數(shù)據(jù)早已具化到老百姓的日常生活之中，從“菜籃子”到“米袋子”，從“氣壇子”到“油瓶子”，從“穿的”到“吃的”等。

值得注意的是，記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)新時(shí)代，上班族更愿意選擇網(wǎng)購生活用品，不用出去購物還能服務(wù)送到家，而且在售后問題得到保障的前提下，越來越多的消費(fèi)者選擇網(wǎng)購。

“平時(shí)上班，沒有更多時(shí)間出門購物，一般生鮮、日用品都在網(wǎng)上購買，一方面是網(wǎng)購比較方便，另一方面網(wǎng)上有些物品會比超市優(yōu)惠一些。”從事會計(jì)職業(yè)的湯女士告訴記者。

經(jīng)常加班的小譚也是網(wǎng)購達(dá)人，“生鮮一般都是網(wǎng)購，基本都是在叮咚買菜、每日優(yōu)鮮等生鮮類APP上購買，不過最近感覺蔬菜、水果、活鮮價(jià)格都略有上漲。”

上述每日優(yōu)鮮相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，在每日優(yōu)鮮上一些鮮活商品需求比較旺盛。

CPI漲幅重回“0時(shí)代”，對相關(guān)企業(yè)的業(yè)績是否產(chǎn)生影響？

對此，焦岳表示，百果園的進(jìn)口水果成本增長、物價(jià)走高確實(shí)對部分進(jìn)口果品的銷售造成了一些影響。但百果園進(jìn)行了消費(fèi)分層的匹配，通過不同價(jià)格區(qū)間完善品類品種，去滿足不同顧客需求。今年大力推廣國產(chǎn)水果的品牌化，同時(shí)在門店端用分商圈系統(tǒng)去保障千店千面，定制化服務(wù)顧客。

同時(shí)，焦岳告訴本報(bào)記者，國家加大進(jìn)口果品的檢疫力度，這是一個(gè)好事，但其實(shí)對百果園形成了一定的挑戰(zhàn)，因?yàn)檫@導(dǎo)致進(jìn)口果品在入關(guān)的時(shí)候，周期延長，原定的銷售計(jì)劃、節(jié)奏會變化較大，目前正在適應(yīng)這種變化。另外，在國產(chǎn)水果方面，各地政府做了很多指導(dǎo)工作，效果顯著，尤其對于平抑國內(nèi)一些高端的新品種水果的價(jià)格非常有效，比如新疆西梅，這一政策對百果園也是有利的。

與批發(fā)零售環(huán)節(jié)相比，豬肉價(jià)格的平穩(wěn)，對于養(yǎng)殖企業(yè)也是利好的。“將增加養(yǎng)殖企業(yè)的利潤，對其進(jìn)一步增加產(chǎn)能，維持未來市場的平穩(wěn)有利。”中國城市發(fā)展研究會副秘書長劉正山表示。

“從采購端來看，目前牛肉系列、堅(jiān)果系列、果干系列原料采購價(jià)均有不同幅度上漲。從銷售端來看，因消費(fèi)者價(jià)格敏感度較高，目前這些產(chǎn)品大部分并未調(diào)價(jià)，極少數(shù)會有0.1-0.5元幅度的上調(diào)。基于持續(xù)增長的考慮，一方面在尋求更加穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商，在保障產(chǎn)品品質(zhì)的前提下最大化降低成本。另一方面正進(jìn)行商品價(jià)格管理提效，尋求利潤的增長。”某零食企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴本報(bào)記者。

觀察篇

穩(wěn)定市場預(yù)期 加強(qiáng)保供穩(wěn)價(jià)結(jié)構(gòu)性調(diào)控

圖片來源/新華社

■李成剛

8月份，CPI與PPI“剪刀差”持續(xù)擴(kuò)大，加劇了市場對下半年能否穩(wěn)住市場預(yù)期的擔(dān)憂。受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、主要原材料生產(chǎn)國大宗商品供給偏緊、部分主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體財(cái)政刺激和貨幣流動性比較充裕等因素影響，大宗商品價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，并在8月份創(chuàng)下PPI同比上漲9.5%的近年新高。大宗商品價(jià)格持續(xù)“高燒”，雖然有利于上游原料生產(chǎn)企業(yè)利潤的改善，但同時(shí)抬升了中下游企業(yè)的生產(chǎn)成本，擠壓侵蝕了中下游企業(yè)利潤空間。特別是對議價(jià)能力低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的中小企業(yè)影響較大。

針對保供穩(wěn)價(jià)，從中央到地方，今年以來密集出臺了一系列政策措施，穩(wěn)定市場預(yù)期，提振市場主體信心。應(yīng)對CPI與PPI“剪刀差”持續(xù)擴(kuò)大局面，進(jìn)一步做好保供穩(wěn)價(jià)工作，需要繼續(xù)加大結(jié)構(gòu)性調(diào)整的力度，增強(qiáng)對中下游企業(yè)的支持力度，避免中下游企業(yè)特別是中小企業(yè)經(jīng)營狀況惡化導(dǎo)致對就業(yè)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長形成沖擊。

首先，穩(wěn)定市場預(yù)期，政府的宏觀調(diào)控政策須保持相對持續(xù)性和穩(wěn)定性，按照既定目標(biāo)，形成組合效力。特別是對中下游企業(yè)尤其是中小微企業(yè)，應(yīng)適時(shí)調(diào)節(jié)幫扶力度，進(jìn)一步化解企業(yè)經(jīng)營“痛點(diǎn)”和“難點(diǎn)”。比如用好已出臺惠企政策解決中小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，通過減稅降費(fèi)、貸款貼息等多種方式“精準(zhǔn)滴灌”減輕企業(yè)成本上漲壓力，切實(shí)化解價(jià)格傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。

其次，加強(qiáng)價(jià)格監(jiān)測預(yù)警，進(jìn)一步發(fā)揮國家戰(zhàn)略儲備投放對大宗商品市場的調(diào)節(jié)作用，切實(shí)做好原材料保供穩(wěn)價(jià)工作。構(gòu)建大宗商品價(jià)格預(yù)警機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的異常波動并做好應(yīng)急預(yù)案。同時(shí)，防范期貨市場炒作風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管，狠剎炒作風(fēng)。我國大宗商品對外依存度高，但一直缺乏與消費(fèi)大國地位相匹配的價(jià)格影響力，針對價(jià)格話語權(quán)缺失問題，應(yīng)加快推進(jìn)大宗商品期貨和期權(quán)市場建設(shè)，鞏固期貨品種，充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能作用，加快推出以人民幣標(biāo)價(jià)和結(jié)算的重點(diǎn)期貨品種。

再次，有序做好低碳轉(zhuǎn)型，避免為了短期目標(biāo)效果而出臺激進(jìn)的碳減排措施，規(guī)劃好“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)下短期與中長期轉(zhuǎn)型的節(jié)奏，因地制宜、區(qū)域有別、科學(xué)有序替換高碳產(chǎn)業(yè)。應(yīng)實(shí)事求是，不搞“一刀切”，不搞運(yùn)動式“減碳”，避免囤積炒作對市場和價(jià)格造成沖擊。

最后，密切關(guān)注發(fā)達(dá)國家貨幣政策動向。新冠肺炎疫情暴發(fā)后，隨著美國財(cái)政部TGA現(xiàn)金賬戶內(nèi)資金釋放，市場流動性充裕，但流動性超寬松格局必然會改變。杰克遜霍爾央行年會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表演講，再次強(qiáng)調(diào)通脹的暫時(shí)性，表達(dá)了相對明確的年內(nèi)降低寬松規(guī)模的信號。這些微妙變化，致使金融市場開始盤整，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)回落。因此，須密切關(guān)注以美國為首的西方國家貨幣政策，加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)分析，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配；保持政策定力，正確引導(dǎo)市場預(yù)期，防止大宗商品價(jià)格大起大落。

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監(jiān) 制 丨 王輝 李丕光 王彧 劉衛(wèi)民

主 編丨毛晶慧 編 輯丨蔣 帥

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