憑借多年債券投研領域的深耕細作，華夏基金打造了一支固收+投資勁旅，在理財市場新格局和復雜的市場環境下，力爭為廣大投資者帶去“穩穩的幸福”

《投資時報》記者 章敬宇

今年以來，市場持續調整，“過山車”的行情使不少投資者開始紛紛轉向，尋求更為穩妥的投資方式，在震蕩市中備受青睞的固收+理念也再次火熱了起來。理財專家表示，“進可攻，退可守”的固收+產品、能夠契合大多數投資者工作繁忙、專注于理財時間有限，但又希望自己的閑錢能夠保值增值的需求。

投資者對“固守+”基金旺盛的需求，也促使此類產品規模迅速擴張。Wind數據顯示，截至8月20日，今年以來成立的固收+基金已達472只（不同份額分開計算，下同），募集總規模達到3929億元，占今年新發基金規模的近兩成，遠超去年全年219只的發行數量和3745億的發行規模。

毫無疑問，固收+領域已成為公募基金界又一“兵家必爭之地”，而有部分實力派基金公司已在競爭中嶄露鋒芒。以華夏基金為例，公司敏銳捕捉到投資者的理財新需求，憑借多年債券投研領域的深耕細作，打造了一支固收+投資勁旅，在理財市場新格局和復雜的市場環境下，力爭為廣大投資者帶去“穩穩的幸福”。

固收+基金業績分化 華夏基金實力領跑

在市場震蕩的大環境下，今年也成了固收+產品的試金之年，固收+基金業績分化明顯。按照Wind最寬口徑固收+基金（全市場一級債基、二級債基、偏債混合型基金）截至今年7月底，全市場有近一年業績數據可比的固收+基金共1197只，平均收益率為6.62%，首尾業績相差70個百分點。不過也有實力強勁的基金公司嶄露頭角。Wind數據顯示，華夏基金旗下固收+基金近一年平均收益率為8.44%，更有兩只基金近一年收益率超20%。將時間線拉長，2020年以來固收+基金收益前50名中，華夏基金占據5席，在所有基金公司中數量居首。銀河證券《基金管理人債券投資主動管理能力評價匯總表（算術平均）》統計顯示，2020年華夏基金平均債券投資收益率在行業總體排名1/114。

Wind數據顯示，截至今年7月底，華夏基金共布局了28只固收+基金， 所有固收+基金成立以來年化收益率均為正收益，整體平均年化收益率達8.03%，華夏可轉債增強、華夏鼎利、華夏鼎沛、華夏鼎泓、華夏永福、華夏永康添福6只產品成立以來年化收益均超過10%。分類別來看，華夏基金旗下二級債基、一級債基、偏債混合型基金平均年化收益率分別為8.36%、7.14%、8.07%。

出色的業績表現，也讓華夏基金旗下固收+產品獲得專業機構認可，成為固收+“五星專業戶”。截至2021年7月末，華夏基金旗下共有6只債券基金（華夏鼎利A、華夏可轉債增強A、華夏債券A/B、華夏雙債增強A和華夏聚利）獲評銀河三年期五星評級，其中3只產品還獲評銀河五年期五星評級（另外3只因成立時間未達五年，未參評五年評級）。

固收+考驗綜合實力 華夏基金打造黃金戰隊

固收+基金業績分化背后，也體現了基金經理管理能力的差異。固收+基金對基金經理的要求非常高。基金經理既要熟悉債券投資，也要懂得股票投資，還需要能根據市場行情在一定范圍內切換調整股債的比例。無論是股市，還是債市，市場的波動總少不了，有時候還會碰到黑天鵝事件。如果基金經理見慣“大風浪”，那么在面對市場各種狀況時往往可以更加得心應手。因此，從業年限長，經歷過股市和債市多輪牛熊考驗的基金經理，更有可能在固收+產品上創造優秀業績。而在固收+領域斬獲不俗業績的基金公司往往背后都有一支固收+勁旅。

據悉，華夏基金自成立以來一直非常重視固收投資，目前，華夏基金固定收益研究組共有成員40余人，研究覆蓋宏觀、貨幣市場、利率、信用評級、可轉債和非標等多個領域，為固收類投研提供有力支持。而華夏基金固收+核心戰隊由華夏基金固收投資的靈魂人物劉明宇領銜，并有柳萬軍、何家琪、張海靜等多位明星基金經理坐鎮。從經理成長經歷來看，目前華夏基金的固收+團隊成員正處于黃金時期，團隊人才梯隊建設完善。

作為華夏固收+投資戰隊的領軍人，劉明宇擁有12年證券從業經驗，10年投資管理經驗，曾任機構債券投資部研究員、投資經理助理、投資經理等，擁有豐富的公募基金和社保組合的投資管理經驗，長期從事信用策略研究工作。戰隊另一位強將柳萬軍具有13年證券從業經驗，6年公募基金投資管理經驗。戰隊中的“精兵”何家琪，也有著9年證券從業經驗，近5年的固收+基金管理經驗，華夏永福、華夏可轉債和華夏鼎利等業績出色的明星產品均由其執掌。在長期投資實踐中，何家琪逐漸形成了較為完善的投資框架，在做好大類資產配置和管理的同時，也能尋找適合的權益標的對組合彈性進行增強，尤其擅長可轉債投資，進攻性較強。尤值一提的是，何家琪管理的固收+新作——華夏永泓一年持有期混合基金（A類011913 ，C類011914）正在發行，該產品將延續其攻守俱佳的風格，幫助投資者更好地迎戰頻繁震蕩的市場。

固收+投資升級為“協同戰 ” 華夏基金 “集團軍”出擊

隨著債券市場、股票市場體量不斷增長，券種數量與種類日益豐富，以及固收+產品數量的增多，固收+基金管理運作考驗的已經不僅僅是一位基金經理、一個固收團隊的實力，而是基金公司綜合實力的體現，是研究、投資、風控、運作等部門協同出擊的“集團作戰”。

除了上面提到的投資團隊，華夏基金在固收+的研究和風控方面也是精耕細作。尤其是在信用研究方面，華夏基金不僅是業內最早建立信用研究團隊的公司，也是業內最早建立信用評級系統的公司。華夏基金信用評級系統基于定量化評級技術建立，核心部分即評級模型包括財務與非財務模型，通過定量化模型分析和分析師定性分析相結合，并以財務預警、黑名單等技術工具作為輔助。

此外，華夏基金還建立了完備的信用風險管理制度、標準化的信用評級系統和多層次的信用風險控制措施。這些都為華夏基金固收團隊保持良好運作、力爭更優異表現提供了強有力支持。針對近年來信用市場違約事件頻發的情況，華夏基金對信用評級系統進行了多次升級和完善，大大提高了系統的可靠性，也對公司旗下各類固收產品的良好運作提供了強有力的支持。

在資管新規、房住不炒、利率下行等多重因素的共同作用下，大量的居民理財資金尋求新的投資方向，被視為理財替代產品的“固收+”依舊是炙手可熱的“香餑餑”。在震蕩市這一“試金石”下，期待更多如華夏基金這樣深耕投研、綜合實力強勁的固收+團隊給投資者帶來更優質的投資體驗。