8月的最后一天，據(jù)國內(nèi)媒體報(bào)道，華晨集團(tuán)等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整案召開了第二次債權(quán)人大會(huì)，會(huì)議審議包括財(cái)產(chǎn)管理以及變價(jià)方案、成立債權(quán)人委員會(huì)以及寶馬中國收購“中華”品牌三項(xiàng)重大議案，經(jīng)由債權(quán)人表決，三項(xiàng)議案全部通過。不過，寶馬中國收購“中華”品牌議案的通過率并不高，同意金額只占出席會(huì)議的債券金額的57%，略超50%的最低限額，是通過比例最低的議案。

“中華”品牌只值16.33億？

關(guān)于華晨中華被寶馬收購的問題，到底是好事，還是壞事？缸哥認(rèn)為還是難以判斷的，單從的交易的本身來看，這是一樁合理的交易。不過，如果從雙方車企的角度來看的話，那么就難以判斷了，尤其是對(duì)于華晨汽車而言。作為華晨集團(tuán)的第三大資產(chǎn)板塊，華晨中華一旦被收購成功，那么就意味著華晨集團(tuán)破產(chǎn)重組已經(jīng)是不可能的了，集團(tuán)剩余資產(chǎn)也將會(huì)被重新拆分出售，難以發(fā)揮出重整的價(jià)值。

值得一提的是，華晨集團(tuán)現(xiàn)如今面臨巨額的債務(wù)，償債壓力非常大，負(fù)債總金額是資產(chǎn)評(píng)估市場價(jià)值的約2.5倍。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，華晨汽車共計(jì)有6005家債權(quán)人向管理人申報(bào)債權(quán)，申報(bào)債權(quán)金額約為543.13億元，經(jīng)管理人審查初步確定以及暫緩確定債權(quán)金額約為499.83億元。與此同時(shí)，預(yù)計(jì)職工債權(quán)及未申報(bào)債權(quán)約為120.01億元。華晨集團(tuán)等12家企業(yè)的預(yù)計(jì)負(fù)債總金額為619.84億元。面對(duì)高昂的負(fù)債金額，出售華晨中華的價(jià)格能否填補(bǔ)一部分缺口呢？不能！

根據(jù)此前相關(guān)審計(jì)、評(píng)估機(jī)構(gòu)完成的資產(chǎn)清查審計(jì)報(bào)告以及評(píng)估報(bào)告初稿顯示，截至2020年11月20日，華晨集團(tuán)等12家企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為245.8億元。其中，“中華”汽車品牌生產(chǎn)相關(guān)部分資產(chǎn)為12.33億元。具體來看，華晨“中華”品牌生產(chǎn)相關(guān)部分資產(chǎn)，包括土地使用權(quán)3項(xiàng)，價(jià)值2.4億元；房屋建筑物19項(xiàng)和構(gòu)筑物20項(xiàng)，價(jià)值7億元；機(jī)器設(shè)備179項(xiàng)，價(jià)值為2.93億元；華晨集團(tuán)持有的華晨汽車制造有限公司100%股權(quán)，由于資產(chǎn)與負(fù)債相抵，價(jià)值0.45萬元，合計(jì)12.33億元。

除了上述的12.33億元以外，寶馬中國還需要向華晨“中華”品牌支付4億元的溢價(jià)，該部分支出為整車生產(chǎn)資質(zhì)的支付的價(jià)格。按照寶馬的說法，它收購華晨中華的目的是為了幫助華晨汽車重整。通過結(jié)合數(shù)據(jù)來看，此次寶馬中國收購“中華”品牌所需要支付的金額與華晨汽車欠下的債務(wù)相比，完全就是九牛一毛。那么現(xiàn)階段的寶馬中國到底是為哪般呢？

寶馬的擔(dān)憂

華晨集團(tuán)債務(wù)情況愈發(fā)嚴(yán)峻，寶馬能否安心在帳內(nèi)“收錢”嗎？顯然是不能。雖然華晨寶馬的股權(quán)架構(gòu)早已發(fā)生變化，寶馬占據(jù)了75%的絕對(duì)控股權(quán)，但是還有25%的股權(quán)在華晨集團(tuán)手里。換句話說，如果華晨集團(tuán)需要破產(chǎn)重組的話，那么合資公司25%的股權(quán)也將會(huì)被重整起來的企業(yè)所繼承。在這樣的情況下，對(duì)于華晨寶馬來說并不是最優(yōu)解。那么寶馬有沒有什么方式可以避開這一問題的出現(xiàn)呢？

從目前的情況來看，寶馬集團(tuán)有意通過反收購的方式，以寶馬中國的名義來收購華晨汽車的“殘余價(jià)值”。假設(shè)寶馬中國能夠成功完成對(duì)華晨集團(tuán)的收購，那么華晨集團(tuán)日后的重整也將會(huì)在寶馬的主導(dǎo)下完成。屆時(shí)，寶馬不僅能夠完全控制華晨寶馬，而且合資品牌也將不復(fù)存在，因?yàn)閷汃R已經(jīng)成功掌握了全部的股權(quán)。那么寶馬是否會(huì)如特斯拉一樣走上獨(dú)資的道路呢？缸哥只能說，有可能。

國外車企如果在國內(nèi)市場獨(dú)資后，對(duì)于國外車企的好處在于，國產(chǎn)車企將會(huì)不會(huì)在干涉其任何事務(wù)、在華所有利潤均可獨(dú)享、先進(jìn)造車經(jīng)驗(yàn)和熱門車型的技術(shù)導(dǎo)向不需要擔(dān)心被分享。至于寶馬是否能夠?qū)ⅰ叭A晨寶馬”變成“寶馬華晨”，從現(xiàn)在的情況來看，缸哥認(rèn)為已經(jīng)不遠(yuǎn)了，因?yàn)樵缇捅欢笞⊙屎淼娜A晨汽車，還有什么底氣去與寶馬談判呢？與此同時(shí)，寶馬以16.33億元的價(jià)格收購“中華”牌汽車，無論其目的是為了擴(kuò)充產(chǎn)能，還是為了創(chuàng)立新品牌，都是百利而無一害的。

因?yàn)椤爸腥A”牌被收購的消息，不少人私信問缸哥稱：“如果仰融在的話，是否能夠改變這一局面呢？”這讓缸哥不得不想起在《大敗局》一書上看到過一句話：“如果故事可以重來一遍的話，仰融一定會(huì)把‘下一個(gè)場景’是在大連或者遼寧省的其他某個(gè)城市，而不是南方的寧波。”

跌落神壇！

華晨汽車的起點(diǎn)可以說是非常高的。1992年10月9日，華晨中國汽車作為第一家額國有企業(yè)概念股正式上市。用當(dāng)時(shí)候媒體的話來說，華晨汽車是“社會(huì)主義國家第一股”。由此可見，華晨汽車在當(dāng)時(shí)具有多大的影響力。

而這一切的締造者都源自于一個(gè)傳奇人物仰融。關(guān)于仰融的出身，一直以來都眾說紛紜。生于1957年的仰融，祖籍安徽，出生于江蘇省江陰市北國鎮(zhèn)。上個(gè)世紀(jì)90年代初期，仰融在香港注冊(cè)了第一家公司—華博財(cái)務(wù)，開始了創(chuàng)業(yè)之路。之所以缸哥會(huì)說仰融的出身是一個(gè)謎，主要是因?yàn)檠鋈谠谧?cè)華博財(cái)務(wù)前有數(shù)年的空白期。迄今為止，關(guān)于仰融的出身有多個(gè)說法，包括初中輟學(xué)創(chuàng)業(yè)、退伍老兵、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士等等。

由于我們依舊無法得知仰融在90年代前的履歷如何，他本人也從未在任何公開場合中提及相關(guān)的往事，所以并不排除仰融是否有意在為“操盤”華晨故意設(shè)計(jì)一個(gè)身份。無論事實(shí)到底如何，仰融的華晨系在那個(gè)年代的確可以稱得上汽車行業(yè)的龍頭之一。

仰融的華晨系最早可以追溯到1987年，那時(shí)的沈陽在已有的兩個(gè)汽車制造廠上增設(shè)了第三個(gè)汽車制造企業(yè)，也就是后來的金杯汽車，由原沈陽農(nóng)機(jī)汽車工業(yè)局副局長趙希友負(fù)責(zé)創(chuàng)辦。在接到沈陽政府下達(dá)的命令之后，趙希友通過合并了沈陽50多家相關(guān)企業(yè)聯(lián)合組成了金杯汽車。雖然50多家企業(yè)看似給予了金杯汽車極大的發(fā)展基礎(chǔ)，但是事實(shí)上這所謂的50多家企業(yè)只是50多個(gè)手工作坊。換句話說，金杯汽車創(chuàng)立近乎是零基礎(chǔ)。

萬般無奈之下，趙希友在1988年希望通過出讓股權(quán)公開募集資金的方式來吸引投資。最終的結(jié)果相信大家都有所聽聞，1991年仰融與海南華銀國際信托投資公司一起與金杯汽車合資成立了金杯客車，金杯占股60%、仰融占股25%、海南華銀國際信托投資公司占股15%。金杯客車成立之后，便著手開始與豐田合作引入海獅車型，并憑借著海獅一炮而紅成為同類車型的銷量冠軍。自1997年開始，華晨金杯在輕型客車領(lǐng)域連續(xù)六年位列全國第一。仰融也是在這一期間漸漸走上了華晨汽車創(chuàng)始人兼掌門人的位置。

2000年，華晨汽車正式推出了“中華”牌轎車，成為自主品牌的中高檔轎車。“中華”轎車不僅在華晨與寶馬之間的合作起到了關(guān)鍵作用，同時(shí)也是仰融華晨系的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2002年6月18日華晨與寶馬終于盼到了雙方合資的批復(fù)文件，正式準(zhǔn)予合資建廠。2003年，華晨汽車與寶馬汽車達(dá)成合作，雙方各出資50%成立華晨寶馬。此時(shí)的華晨汽車手握金杯、中華以及華晨寶馬三個(gè)品牌，一時(shí)間風(fēng)光無限，在國內(nèi)商用車、乘用車領(lǐng)域均獲得不錯(cuò)的成績。寶馬與華晨的合作雖然為華晨集團(tuán)帶來的利潤增長點(diǎn)，但是也為后續(xù)華晨汽車愈發(fā)依賴寶馬埋下了伏筆。

好日總是不長久，金杯汽車與仰融因?yàn)橹腥A轎車的項(xiàng)目選址問題產(chǎn)生了激烈的分歧。仰融想把中華項(xiàng)目放到寧波，而金杯方面希望留在沈陽。雙方由此開始產(chǎn)生了嫌隙。仰融于2002年6月19日就迎來了他的解職公告。仰融被解除董事長職務(wù)由副董事長接任，與此同時(shí)公司內(nèi)部一大批高層正職被副職替代。由于當(dāng)時(shí)的仰融已經(jīng)失去了中國金融教育發(fā)展基金會(huì)的控制權(quán)，所以仰融實(shí)質(zhì)上也失去了華晨中國及其所有控股公司的控制權(quán)。

就這樣仰融作為華晨系的創(chuàng)始人最終被清除出了華晨系。仰融對(duì)于金杯、對(duì)于華晨系確實(shí)是有貢獻(xiàn)的，他解決了華晨系的資金困局，他帶著華晨系做大做強(qiáng)，甚至在出走美國前還是設(shè)法還想辦法通過羅孚項(xiàng)目來提高華晨中華的技術(shù)含金量，當(dāng)然也不排除他有侵吞國有資產(chǎn)的嫌疑。

仰融之后，華晨汽車相繼迎來了幾位掌門人，其中最出名的就是祁玉民。祁玉明于2005年臨危受命，從大連市副市長調(diào)任華晨汽車。祁玉民一上臺(tái)之后就給華晨汽車下了一劑猛藥—發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2006年華晨汽車的年度銷量突破20萬輛，同比增長71.4%；2007年，華晨汽車集團(tuán)整車銷量再次實(shí)現(xiàn)大幅增長，年度銷量突破30萬輛，同時(shí)華晨汽車實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。然而，價(jià)格戰(zhàn)和拿來主義成為了壓死華晨中華的最后一根稻草，為今日的局面鋪墊。

很多人會(huì)問，如果仰融仍然是華晨的掌門人的話，這一切會(huì)發(fā)生改變嗎？這一個(gè)假設(shè)很難去分析，畢竟這30年恰好也是中國汽車工業(yè)發(fā)展的快速增長期，出現(xiàn)了大批表現(xiàn)出色的車企，比如說比亞迪、吉利等等，所以華晨汽車能否在大潮中迎來高速增長也還是個(gè)未知數(shù)。

回顧華晨中華的起起落落，幾乎可以看作是自主品牌發(fā)展的一個(gè)縮影，值得各大車企引以為鑒。總的來說，華晨中華的落幕歸根結(jié)底在于其缺少自主研發(fā)技術(shù)。不得不承認(rèn)，在合資開放這么多年來，外方在合資中的地位依舊牢固，尤其是在產(chǎn)品和技術(shù)上。不過，自主品牌也在快速增長，華晨極度依賴寶馬的案例只是個(gè)例而已，雖然華晨汽車的失敗值得大家借鑒，但是沒有必要過多的在意。經(jīng)過了多年的發(fā)展之后，自主品牌現(xiàn)如今已經(jīng)甩掉了逆向開發(fā)的帽子，各方面開始漸漸趨于領(lǐng)先。

除了缺少自主研發(fā)以外，資本的運(yùn)作嚴(yán)重影響了華晨集團(tuán)的發(fā)展根基。起初靠著資本運(yùn)作一路崛起風(fēng)光無限的它，最終卻因債務(wù)危機(jī)欠債不還，成為大家心中的痛。

總結(jié)

收購交易本來就是商業(yè)行為，但是此次華晨“中華”品牌被收購的一案卻激起了國民的關(guān)注。因?yàn)閷?duì)于國人來說，以“中華”命名的汽車不僅僅只是一個(gè)普普通通的汽車品牌，更是承載著中國汽車工業(yè)發(fā)展的希望，有著重大意義。然而，此時(shí)的“中華”品牌卻以16.33億元的價(jià)格賣給國外汽車公司，這對(duì)于國民來說是一個(gè)非常難以接受的事實(shí)。值得一提的是，寶馬此次收購“中華”品牌的目的主要是為了擴(kuò)充產(chǎn)能，而不是繼續(xù)發(fā)展該品牌。換句話說，“中華”品牌不僅沒有溢價(jià)能力，而且是沒有任何的品牌價(jià)值。

對(duì)此，缸哥想要和大家討論一個(gè)非常嚴(yán)肅的問題，包括汽車行業(yè)在內(nèi)的各個(gè)行業(yè)是否能夠以“中華”、“華夏”等極具重要意義的詞語來命名，因?yàn)橐赃@些詞語來命名的企業(yè)，在這些詞語光環(huán)的籠罩下，企業(yè)背負(fù)不再是自身的名聲問題，而是國民的希望，如果一旦企業(yè)出現(xiàn)了任何負(fù)面的消息，那么勢(shì)必會(huì)給這些詞語帶來不良的影響。所以，我們相關(guān)部門在企業(yè)申請(qǐng)的過程中是否應(yīng)該更加嚴(yán)格。