中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者 | 曲靜怡
近日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步提升市場(chǎng)主體使用外部評(píng)級(jí)的自主性，推動(dòng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)市場(chǎng)化改革，決定試點(diǎn)取消非金融企業(yè)債務(wù)融資工具（以下簡(jiǎn)稱“債務(wù)融資工具”）發(fā)行環(huán)節(jié)信用評(píng)級(jí)的要求，并自發(fā)布之日起實(shí)施。
公告顯示，試點(diǎn)期間，非金融企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具暫時(shí)停止適用《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》第九條的規(guī)定；公告未說明的債務(wù)融資工具發(fā)行與交易的其他要求，繼續(xù)按照《管理辦法》規(guī)定執(zhí)行。
據(jù)查詢，2008年4月15日起施行的《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》第九條明確規(guī)定，“企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)由在中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)且具備債券評(píng)級(jí)資質(zhì)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。”
今年以來，信用評(píng)級(jí)行業(yè)改革疾步快走，監(jiān)管部門逐步放寬對(duì)債券評(píng)級(jí)的要求，信用評(píng)級(jí)行業(yè)加速改革。今年2月26日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了修訂后的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》與《證券市場(chǎng)資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)管理辦法》，取消了公開發(fā)行公司債強(qiáng)制評(píng)級(jí)要求和注冊(cè)環(huán)節(jié)的強(qiáng)制評(píng)級(jí)要求。3月27日，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)取消債務(wù)融資工具發(fā)行環(huán)節(jié)的債項(xiàng)評(píng)級(jí)強(qiáng)制披露要求，僅保留企業(yè)主體評(píng)級(jí)報(bào)告披露要求后，監(jiān)管部門試點(diǎn)取消債務(wù)融資工具發(fā)行環(huán)節(jié)各類信用評(píng)級(jí)要求，同時(shí)在申報(bào)環(huán)節(jié)，不強(qiáng)制要求企業(yè)提供相關(guān)信用評(píng)級(jí)報(bào)告及跟蹤評(píng)級(jí)安排作為申報(bào)材料要件。8月6日，中國(guó)人民銀行會(huì)同國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展的通知》，從提升評(píng)級(jí)質(zhì)量和區(qū)分度、完善評(píng)級(jí)公司內(nèi)部控制和評(píng)級(jí)獨(dú)立性、加強(qiáng)信息披露、加大對(duì)違規(guī)行為懲戒力度等方面強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)行業(yè)要求。
“這一系列政策一方面是為了弱化債券承銷業(yè)務(wù)和兩融業(yè)務(wù)對(duì)外部評(píng)級(jí)依賴工作，完善注冊(cè)制信息披露制度，提升信息披露的重要性，給予市場(chǎng)參與者更多的主動(dòng)選擇權(quán)；另一方面也是由于2020年多項(xiàng)高評(píng)級(jí)債券爆雷，暴露出我國(guó)部分評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)虛高情況，取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)后，將會(huì)使得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)加劇，機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)實(shí)力將經(jīng)受市場(chǎng)的考驗(yàn)，將提升評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)于債券信息的挖掘能力，進(jìn)一步推動(dòng)評(píng)級(jí)公司理性展業(yè)?！敝泻阶C券分析師薄曉旭分析說。
對(duì)此，中信證券固定收益首席研究員明明分析認(rèn)為，央行此次發(fā)布公告也是基于之前政策的確認(rèn)和補(bǔ)充。無論是取消評(píng)級(jí)還是逐步走向取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)，都可能會(huì)對(duì)2021年及之后信用債市場(chǎng)產(chǎn)生影響。對(duì)信用債市場(chǎng)來說，未來新發(fā)債券面臨債券級(jí)別被收緊或者無評(píng)級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，而存量債券也面臨評(píng)級(jí)下調(diào)壓力，債券價(jià)格有下行風(fēng)險(xiǎn)。部分主體評(píng)級(jí)虛高已是市場(chǎng)共識(shí)，評(píng)級(jí)從虛高逐步回歸的過程可能會(huì)影響信用市場(chǎng)的重新定價(jià)。