“中國(guó)選擇通過(guò)改革提升全要素生產(chǎn)率，而不是放水刺激，有希望跨越中等收入陷阱?！薄　　霸诮?jīng)濟(jì)學(xué)者里，我是對(duì)中國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型前景的樂(lè)觀派。對(duì)于中長(zhǎng)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，三大判斷：新5%比舊8%好；未來(lái)最好的投資機(jī)會(huì)就在中國(guó)；”　　“面臨百年未有之大變局，中國(guó)正在做正確的事。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，雙循環(huán)，新格局，依靠創(chuàng)新推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。”　　“未來(lái)如果我們要靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，非常依靠多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，資本市場(chǎng)的發(fā)展回到了重要戰(zhàn)略位置。”　　“過(guò)去這些年，在中國(guó)不斷轉(zhuǎn)型調(diào)整過(guò)程中，出現(xiàn)過(guò)一些負(fù)能量的、唱空的或者說(shuō)迷茫的觀點(diǎn)；比如說(shuō)洗洗睡、離場(chǎng)論，這些觀點(diǎn)可能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏深刻的認(rèn)知，尤其是對(duì)這個(gè)階段我們?cè)趺慈?yīng)對(duì)，缺乏深刻的認(rèn)知?！薄　　爸袊?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就，卻沒(méi)有拿一個(gè)諾獎(jiǎng)。”　　在諾貝爾獎(jiǎng)?lì)I(lǐng)域，我們文學(xué)、醫(yī)學(xué)都獲獎(jiǎng)了，但是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)竟然到現(xiàn)在，沒(méi)有取得一個(gè)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)，什么原因？這就是偏見(jiàn)；　　印度發(fā)展得這么差，拿了那么多諾獎(jiǎng)，我們發(fā)展得這么好，沒(méi)有拿一個(gè)。比如說(shuō)當(dāng)年的家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，應(yīng)該至少可以拿一個(gè)諾獎(jiǎng)，近年我們所進(jìn)行的發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的偉大理論創(chuàng)新與實(shí)踐，可以拿一個(gè)諾獎(jiǎng)?！　　霸谌虻娜欠止だ锩?，美國(guó)、歐洲提供需求，中國(guó)、日本、德國(guó)提供生產(chǎn)，拉美、東南亞、中東提供原材料?！薄　　斑@個(gè)分工體系，在需求側(cè)，疫情控制的比較好，因?yàn)榇蟛糠侄际前l(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的也比較好。但是全球經(jīng)濟(jì)的陰影是什么？供給國(guó)，尤其是大宗商品的供給國(guó)，像印度、巴西、阿根廷，疫情出現(xiàn)了大爆發(fā)，甚至出現(xiàn)了失控的局面。大宗商品的超級(jí)通脹，很重要的原因是供求缺口和美元泛濫?！薄　　懊绹?guó)面臨兩大挑戰(zhàn)：內(nèi)部社會(huì)撕裂的矛盾，外部與中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在過(guò)去的幾十年過(guò)度強(qiáng)調(diào)了效率和增長(zhǎng)問(wèn)題，忽視了公平和分配問(wèn)題。分配問(wèn)題是一個(gè)非常重要的問(wèn)題，在未來(lái)的10年、20年，無(wú)論在中國(guó)還是美國(guó)，都將得到空前的重視?！薄　　鞍莸墙?jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃主要是三招，對(duì)普通家庭和工人減稅，對(duì)富人和企業(yè)加稅，加大新老基建的投資。旨在調(diào)和國(guó)內(nèi)矛盾以及與中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。但是錢(qián)從哪里來(lái)？美元超發(fā)！市場(chǎng)對(duì)美元泛濫的不信任感在加強(qiáng)，MMT是宏觀經(jīng)濟(jì)思想史上的一次大倒退。美國(guó)選擇MMT，中國(guó)選擇供給側(cè)改革?！薄　　按笞谏唐返墓┙o端可以調(diào)整，政策是有空間的。”　　“我們處在一個(gè)廣義流動(dòng)性的周期性拐點(diǎn)上。根據(jù)我們過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這種流動(dòng)性拐點(diǎn)，也包括緊信用，它將會(huì)從生產(chǎn)、投資、消費(fèi)等方方面面，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一種收縮效應(yīng)，這種收縮效應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)產(chǎn)生滯后性的影響?！薄　　耙患径瓤赡苁侵袊?guó)經(jīng)濟(jì)增速這一輪復(fù)蘇的頂部，雖然韌性會(huì)比較強(qiáng)，但是到了二三季度邊際上會(huì)放緩。”　　“2020年-2021上半年，出口超常高增、房地產(chǎn)投資反彈、基建逆周期調(diào)節(jié)支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀。未來(lái)均面臨回歸?！薄　　爸芷诳偸禽喕氐?。未來(lái)隨著供求缺口的恢復(fù)，大宗商品價(jià)格的高點(diǎn)將臨近。”　　“在未來(lái)的某個(gè)時(shí)候，隨著通脹壓力減輕，經(jīng)濟(jì)邊際放緩，可能中國(guó)的貨幣政策，包括財(cái)政政策，會(huì)對(duì)我們的資本市場(chǎng)重新友好起來(lái)?！薄　∵@些年我參與到了一些宏觀領(lǐng)域的論戰(zhàn)，比如說(shuō)2010年關(guān)于增速換擋的論戰(zhàn)，還有這些年我倡導(dǎo)的新基建，后來(lái)從學(xué)術(shù)討論走向國(guó)家戰(zhàn)略?！　∽罱鼛啄晡矣指鷰孜粚W(xué)者一起呼吁放開(kāi)生育，應(yīng)對(duì)老齡化和少子化。努力做有溫度、有情懷、有責(zé)任的研究?！　】偟膩?lái)說(shuō)，新基建進(jìn)展比較快，放開(kāi)生育應(yīng)該也快看到了曙光。但關(guān)于住房制度改革，坦率地講可能任重道遠(yuǎn)，中國(guó)解決房地產(chǎn)問(wèn)題還有最后十年的時(shí)間窗口?！　　爸袊?guó)的老齡化速度和規(guī)模前所未有。你前面享受到了多大的人口紅利，未來(lái)就將承受多大的老齡化負(fù)擔(dān)?！薄　　叭丝趩?wèn)題是什么？就是短期你知道是這么個(gè)形勢(shì)，但你改變不了，因?yàn)槲磥?lái)的老年人口是60年前決定的，未來(lái)的勞動(dòng)力人口是18年前決定的?！薄　　爸袊?guó)房地產(chǎn)的問(wèn)題是人地錯(cuò)配和供求分離，出路是人地掛鉤和金融穩(wěn)定?！薄　　拔磥?lái)醫(yī)藥、養(yǎng)老、醫(yī)療等行業(yè)都是大賽道?！薄　∫陨希菛|吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平，5月25日在東吳證券2021中期策略會(huì)上，分享的最新觀點(diǎn)。　　這次任博士從房地產(chǎn)回歸資本市場(chǎng)，認(rèn)為“隨著注冊(cè)制改革、建設(shè)多層次資本市場(chǎng)、鼓勵(lì)創(chuàng)新，中國(guó)資本市場(chǎng)正在迎來(lái)繁榮發(fā)展的重大機(jī)遇期”。上次是2014年從公務(wù)員下海到資本市場(chǎng)，唱多“5000點(diǎn)不是夢(mèng)”?！　∪螡善浇Y(jié)合國(guó)內(nèi)外當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，分析了大宗商品價(jià)格上漲的原因，對(duì)于今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策，都給出了分析和判斷?！　⊥瑫r(shí)，他還重點(diǎn)談到了當(dāng)下的人口問(wèn)題，認(rèn)為人口最重要的不是總量，而是結(jié)構(gòu)問(wèn)題，老齡化、少子化、不婚化、城市群化和階層固化。　　以下是演講全文?！　∨總?，先生們！我今天的題目是“于無(wú)聲處聽(tīng)驚雷”，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，包括內(nèi)外部環(huán)境，正在發(fā)生巨變，應(yīng)對(duì)這些新挑戰(zhàn)新機(jī)遇需要很高的戰(zhàn)略智慧?！　∥蚁虢o大家介紹兩個(gè)方面的內(nèi)容?！　〉谝粋€(gè)是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)；　　第二個(gè)是人口形勢(shì)?！　≈袊?guó)選擇通過(guò)改革提升全要素生產(chǎn)率　　而不是放水刺激　　有希望跨越中等收入陷阱　　大家知道，在經(jīng)濟(jì)學(xué)者里，我是對(duì)中國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型前景的樂(lè)觀派。　　對(duì)于中長(zhǎng)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，我有三大判斷：　　第一個(gè)，新5%比舊8%好；　　第二個(gè)，未來(lái)最好的投資機(jī)會(huì)就在中國(guó)；　　第三個(gè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正站在新周期的起點(diǎn)上?！　∠葋?lái)看我們所處的時(shí)代背景，我想用一張圖給大家展示一下?！　∵@張圖的橫坐標(biāo)是人均GDP，縱坐標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增速。　　這張圖告訴我們，成功追趕的經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)了增速換擋，還有很多沒(méi)有成功追趕的，落入了中等收入陷阱。　　這就是10多年前世界銀行提的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的中等收入陷阱之謎；　　當(dāng)時(shí)我還在國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心服務(wù)，經(jīng)歷了10年前最大的宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的論戰(zhàn)——面對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)下行，什么原因？怎么辦？　　后來(lái)我們所在的國(guó)研中心團(tuán)隊(duì)提出“增速換擋”，我下海以后提出過(guò)“新5%比舊8%好”的觀點(diǎn)?！　‘?dāng)時(shí)有的觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)可以通過(guò)刺激的方式重新回到高增長(zhǎng)，我還在國(guó)研中心服務(wù)的時(shí)候，看了拉美、東南亞、東歐，也包括德、日、韓、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的很多文獻(xiàn)，他們?cè)谀莻€(gè)階段面臨的挑戰(zhàn)，以及公共政策的迷茫與應(yīng)對(duì)，基本的結(jié)論就是凡是通過(guò)貨幣刺激、試圖把經(jīng)濟(jì)重新拉回高增長(zhǎng)軌道的，最終都陷入到了債務(wù)危機(jī)和金融危機(jī)。　　長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)毫無(wú)疑問(wèn)要通過(guò)改革提升全要素生產(chǎn)率?！　∧且粓?chǎng)論戰(zhàn)，對(duì)于當(dāng)前，包括過(guò)去一段時(shí)間，中國(guó)公共政策影響是非常深遠(yuǎn)的。后來(lái)的新常態(tài)、經(jīng)濟(jì)L型、從高速到高質(zhì)量發(fā)展，都是一脈相承的?！　∪绻氵x擇做正確的事情，運(yùn)氣就在你這邊?！　∶媾R百年未有之大變局　　中國(guó)正在做正確的事　　經(jīng)過(guò)過(guò)去長(zhǎng)期的大論戰(zhàn)，2015年，中國(guó)公共政策做了一個(gè)比較大的調(diào)整，提出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，構(gòu)筑長(zhǎng)期的增長(zhǎng)動(dòng)力和增長(zhǎng)平臺(tái)，提升全要素生產(chǎn)率，三去一降一補(bǔ)?！　∪ナ瞧婆f，一降一補(bǔ)是立新?！　『髞?lái)我們又提出雙循環(huán)、新格局，面臨內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的要求，以及外部的挑戰(zhàn)，我們來(lái)重新調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)展戰(zhàn)略?！　∵€有就是推動(dòng)注冊(cè)制改革，建設(shè)多層次資本市場(chǎng)，依靠創(chuàng)新推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?！　∵^(guò)去以銀行為主的融資體系和金融體系，支撐了中國(guó)過(guò)去的高增長(zhǎng)，重化工業(yè)支撐的高增長(zhǎng)?！　∥磥?lái)如果我們要靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，非常依靠多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，資本市場(chǎng)的發(fā)展回到了重要戰(zhàn)略位置?！　∵€有強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張，包括調(diào)節(jié)收入分配和實(shí)現(xiàn)共同富裕。　　強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張，應(yīng)該放在調(diào)節(jié)收入分配的維度、社會(huì)改革的維度，來(lái)看這個(gè)命題。　　還有就是碳達(dá)峰、碳中和，實(shí)行高水平的對(duì)外開(kāi)放。　　這一系列的政策導(dǎo)向，從經(jīng)濟(jì)、金融、技術(shù)、社會(huì)、環(huán)保，包括對(duì)外的開(kāi)放，對(duì)我們當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)是非常有針對(duì)性的。　　如果你看過(guò)當(dāng)年拉美、東南亞，包括韓國(guó)、日本、德國(guó)在同樣的發(fā)展階段，所面臨的公共政策迷茫的時(shí)候，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)這一套政策思路，大的方向是對(duì)的?！　〕罩袊?guó)的人　　對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏深刻認(rèn)知　　過(guò)去這些年，在中國(guó)不斷轉(zhuǎn)型調(diào)整過(guò)程中，出現(xiàn)過(guò)一些負(fù)能量的、唱空的或者說(shuō)迷茫的觀點(diǎn)；　　比如說(shuō)洗洗睡、離場(chǎng)論，這些觀點(diǎn)可能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏深刻的認(rèn)知，尤其是對(duì)這個(gè)階段我們?cè)趺慈?yīng)對(duì)，缺乏深刻的認(rèn)知?！　∫?yàn)橛械娜撕苋菀兹ヌ讜?shū)本上的理論，而現(xiàn)實(shí)往往是最生動(dòng)的教材?！　≡谶^(guò)去的這些年，唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的輿論此起彼伏，但是過(guò)去這40多年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)所取得的成就舉世矚目?！　∥医o大家說(shuō)兩個(gè)數(shù)據(jù)，　　1978年中國(guó)城鎮(zhèn)化率17.92%，剛剛公布的第7次人口普查數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)城鎮(zhèn)化率已經(jīng)到了63.89%，而40多年前中國(guó)城鎮(zhèn)化率不如印度?！　?978年的時(shí)候，中國(guó)人均GDP不如印度高；但是現(xiàn)在，中國(guó)人均GDP已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)多美元，大約是印度的三倍還要多?！　≈袊?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就　　卻沒(méi)有拿一個(gè)諾獎(jiǎng)　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了如此舉世矚目的成就，但顯然我們并沒(méi)有講好中國(guó)的故事?！　≡谥Z貝爾獎(jiǎng)?lì)I(lǐng)域，我們文學(xué)、醫(yī)學(xué)都獲獎(jiǎng)了，但是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)竟然到現(xiàn)在，沒(méi)有取得一個(gè)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)；　　什么原因？這就是偏見(jiàn)；　　印度發(fā)展得這么差，拿了那么多諾獎(jiǎng)，我們發(fā)展得這么好，沒(méi)有拿一個(gè)?！　”热缯f(shuō)當(dāng)年的家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，應(yīng)該至少可以拿一個(gè)諾獎(jiǎng)，我們最近所進(jìn)行的偉大理論的創(chuàng)新與實(shí)踐，可以拿一個(gè)諾獎(jiǎng)。　　這一批學(xué)者是做了巨大的貢獻(xiàn)的，發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們?cè)趺雌痫w，但是并沒(méi)有告訴我們?cè)趺唇德洌蛘吒嬖V我們?cè)趺磽Q擋，但是這一代學(xué)者做出了探索和貢獻(xiàn)?！　≈袊?guó)人均GDP已經(jīng)1萬(wàn)露頭了，大約再過(guò)5~7年，我們就有可能邁入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的行列?！　≈袊?guó)是14億人，全球是70多億人，這將是人類(lèi)文明史上的一次壯舉。但是到目前為止，我們沒(méi)有拿一次諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)?！　∵@是中國(guó)所處的發(fā)展階段特點(diǎn)?！　∥业挠^點(diǎn)非常鮮明，新5%比舊8%好，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正站在新周期的起點(diǎn)上，未來(lái)最好的投資機(jī)會(huì)就在中國(guó)?！　〈笞谏唐返某?jí)通脹：　　供求缺口疊加美元流動(dòng)性泛濫　　講一下當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)?！　∪蛞咔楹徒?jīng)濟(jì)在2021年出現(xiàn)了比較明顯的大分化，隨著疫苗的大規(guī)模接種，美國(guó)歐洲的疫情得到緩解，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇?！　∶绹?guó)的新增確診病例，從二三十萬(wàn)已經(jīng)降到了5萬(wàn)以下。　　英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、以色列這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，疫情在快速被撲滅，所帶來(lái)的是經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇。　　在全球的三角分工里面，美國(guó)、歐洲提供需求，中國(guó)、日本、德國(guó)提供生產(chǎn)，拉美、東南亞、中東提供原材料。　　這個(gè)分工體系，在需求側(cè)，疫情控制的比較好，因?yàn)榇蟛糠侄际前l(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的也比較好?！　〉侨蚪?jīng)濟(jì)的陰影是什么？供給國(guó)，尤其是大宗商品的供給國(guó)，像印度、巴西、阿根廷，疫情出現(xiàn)了大爆發(fā)，甚至出現(xiàn)了失控的局面?！　∵@就可以理解為什么今年出現(xiàn)了大宗商品的超級(jí)通脹？很重要的原因是供求的缺口所帶來(lái)的?！　∫环矫?，美國(guó)歐洲步中國(guó)之后，出現(xiàn)了需求的回暖?！　×硪环矫妫《壤酪咔榈氖Э?，導(dǎo)致了大宗商品供給的約束，這種供求的缺口帶來(lái)了大宗商品價(jià)格在今年猛烈的的上漲，創(chuàng)10年新高；　　再疊加了中國(guó)的碳達(dá)峰、碳中和以及中澳經(jīng)貿(mào)關(guān)系的變化?！　∵@就是整個(gè)大宗商品今年表現(xiàn)的基本框架?！　‘?dāng)然，這里還要疊加一個(gè)因素，美元流動(dòng)性的泛濫；美國(guó)的廣義貨幣供應(yīng)量創(chuàng)了20年新高?！　〈笞谏唐犯嗍且悦涝▋r(jià)的，在美元流動(dòng)性泛濫的背景下，美元指數(shù)從將近100，一度跌破90。　　為什么出現(xiàn)了美元流動(dòng)性泛濫？這跟拜登的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃有關(guān)?！　∶绹?guó)面臨兩大挑戰(zhàn)：　　內(nèi)部社會(huì)撕裂的矛盾　　美國(guó)現(xiàn)在主要矛盾是兩個(gè)：　　第一個(gè)，內(nèi)部的社會(huì)撕裂?！　∶绹?guó)的收入差距和財(cái)富差距已經(jīng)回到了1929年大蕭條前的水平。　　很多傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，1929年大蕭條是一次經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)。實(shí)際上它也是一次深刻的社會(huì)危機(jī)，就像美國(guó)現(xiàn)在所面臨的問(wèn)題一樣?！　∶绹?guó)人均GDP 6萬(wàn)美元，已經(jīng)不存在所謂發(fā)展的問(wèn)題了。　　它現(xiàn)在面臨的主要問(wèn)題是社會(huì)的撕裂問(wèn)題，所以才導(dǎo)致了民粹主義、逆全球化、貿(mào)易戰(zhàn)等等這些思潮的盛行，包括占領(lǐng)華爾街運(yùn)動(dòng)。　　宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在過(guò)去的幾十年過(guò)度強(qiáng)調(diào)了效率和增長(zhǎng)問(wèn)題，忽視了公平和分配問(wèn)題?！　》峙鋯?wèn)題是一個(gè)非常重要的問(wèn)題，在未來(lái)的10年、20年，無(wú)論在中國(guó)還是美國(guó)，都將得到空前的重視?！　∫?yàn)?929年大蕭條之后發(fā)生了什么？　　了解經(jīng)濟(jì)史的人都知道，貿(mào)易戰(zhàn)、以鄰為壑，后來(lái)升級(jí)到了各種社會(huì)思潮的盛行，包括社會(huì)主義運(yùn)動(dòng)。　　后來(lái)資本主義吸收了社會(huì)主義運(yùn)動(dòng)的思想，改良了，加強(qiáng)了社會(huì)保障，完善了社會(huì)保障體系?！　《鼑?yán)重的是什么？　　當(dāng)時(shí)有極端的思潮，比如說(shuō)納粹主義、軍國(guó)主義的上臺(tái)，人類(lèi)爆發(fā)了軍事沖突和軍事危機(jī)，都是試圖要解決社會(huì)的撕裂問(wèn)題和收入分配問(wèn)題?！　‘?dāng)前美國(guó)，也包括全球，都面臨由收入差距、財(cái)富差距過(guò)大導(dǎo)致的社會(huì)撕裂問(wèn)題。　　美國(guó)面臨兩大挑戰(zhàn)：　　外部與中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)　　第二個(gè)，是與中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)?！　?001年中國(guó)加入WTO的時(shí)候，克林頓向國(guó)會(huì)呼吁，應(yīng)該給中國(guó)最惠國(guó)待遇，把中國(guó)納入到全球化的體系當(dāng)中。　　20年后的今天，美國(guó)對(duì)中國(guó)的態(tài)度發(fā)生了巨大的逆轉(zhuǎn)；　　逆轉(zhuǎn)的原因是什么？　　我想給大家說(shuō)一個(gè)數(shù)據(jù)，在去年中國(guó)相當(dāng)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的70%，貢獻(xiàn)了世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的1/3，這還不是我講的重點(diǎn)，重點(diǎn)是因?yàn)橹袊?guó)是14億人，美國(guó)是3.2億人，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)于美國(guó)的70%，但是中國(guó)的人均GDP只是美國(guó)的1/6。　　按照我們?cè)瓉?lái)測(cè)算的，中國(guó)新的潛在增長(zhǎng)率大約是5%左右，中國(guó)還是美國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率的2~3倍?！　∥覀兛梢酝蒲?，大約用10年左右，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模將會(huì)超過(guò)美國(guó)，成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，　　將會(huì)改寫(xiě)世界的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、政治，包括全球治理的版圖，都會(huì)帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響。　　未來(lái)10年，美國(guó)面臨著怎么和日益崛起的中國(guó)相處的關(guān)系?！　∵@就是美國(guó)面臨的兩大挑戰(zhàn)，內(nèi)部社會(huì)的撕裂，外部與中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)。　　市場(chǎng)對(duì)美元泛濫的不信任感在加強(qiáng)　　MMT是宏觀經(jīng)濟(jì)史上的一次大倒退　　拜登所采取的措施跟川普是不太一樣的，川普所采取的措施是把矛盾向外轉(zhuǎn)移，與中國(guó)開(kāi)打貿(mào)易戰(zhàn)?！　“莸侵饕侨?，　　對(duì)普通家庭和工人減稅，　　對(duì)富人和企業(yè)加稅，　　加大新老基建的投資，　　旨在調(diào)和國(guó)內(nèi)矛盾以及與中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。　　但是錢(qián)從哪里來(lái)？因?yàn)榛ㄒ埠茫瑴p稅也好，都是超過(guò)1萬(wàn)億美元的，對(duì)富人和企業(yè)的加稅顯然難以滿(mǎn)足?！　『翢o(wú)疑問(wèn)，回到了美元的超發(fā)。　　這使我想起了經(jīng)濟(jì)史的1972年，也是因?yàn)槊涝^(guò)度泛濫，導(dǎo)致了美元布林頓森林體系的崩潰?！　∵@就可以理解，在過(guò)去的一年多，我們看到了股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)、不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)，包括大宗商品，包括比特幣，這種普遍的各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格上漲?！　∫粋€(gè)很重要的背景，大家對(duì)以美元為代表的、主權(quán)國(guó)家信用貨幣的不信任感在增強(qiáng)?！　MT(現(xiàn)代貨幣理論)是宏觀經(jīng)濟(jì)史上的一次大的倒退，它救不了美國(guó)，更救不了中國(guó)，只會(huì)導(dǎo)致廣義資產(chǎn)價(jià)格的通脹，以及經(jīng)濟(jì)的K型復(fù)蘇。　　根本出路，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論寫(xiě)的是非常清楚的，通過(guò)供給側(cè)改革提升長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的全要素生產(chǎn)率?！　〈笞谏唐返墓┙o端可以調(diào)整，政策是有空間的　　對(duì)于這種輸入性通脹，國(guó)內(nèi)的貨幣政策顯然是無(wú)效的，央行的貨幣政策報(bào)告也給予了解釋。　　中國(guó)不會(huì)對(duì)于這種輸入性的通脹采取比較明顯的收緊貨幣的態(tài)度，更多的保持所謂的中性穩(wěn)健和不急轉(zhuǎn)彎。　　而且客觀地講，這一輪的大宗商品價(jià)格的上漲，不是需求導(dǎo)致的，更多的是供給端的原因，因?yàn)檫@一輪全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，只能算是一個(gè)弱復(fù)蘇?！　≈袊?guó)的消費(fèi)和制造業(yè)投資復(fù)蘇基礎(chǔ)不牢固，還有美國(guó)歐洲也只是剛剛從底部爬起來(lái)，非常明顯，這一輪的復(fù)蘇是一個(gè)弱需求復(fù)蘇的特征，　　大宗商品價(jià)格如此猛烈地上漲，主要是供給的短缺所帶來(lái)的?！　《诠┙o的短缺方面，有些政策是可以做出調(diào)整的。　　比如說(shuō)，有色更多是國(guó)際定價(jià)，但是中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)能在全世界排第一位的。　　中國(guó)有些戰(zhàn)略，大方向是對(duì)的，但是在節(jié)奏上似乎是可以做出一些調(diào)整的，這是我最近一直在呼吁的。　　如果做出這種調(diào)整，像在鋼鐵領(lǐng)域，它的價(jià)格應(yīng)該是可控的。　　一季度是中國(guó)這輪經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇的頂部　　二三季度邊際上會(huì)放緩　　這一輪的通脹還有一個(gè)很重要的特點(diǎn)，跟豬周期的疊加。　　大宗商品價(jià)格的向上周期和豬周期的向下周期的疊加，你看到了一個(gè)非常奇特的現(xiàn)象，我們并沒(méi)有像過(guò)去一樣，出現(xiàn)CPI和PPI的同漲，這一次恰恰出現(xiàn)了非常驚人的分化。　　我們4月份PPI是6.8%，CPI只有0.9%，按照標(biāo)準(zhǔn)的定義，毫無(wú)疑問(wèn)PPI已經(jīng)通脹了，CPI處在通縮的區(qū)間。很重要的原因，就是我們講的，拿掉豬以后都是通脹?！　≈袊?guó)貨幣政策的導(dǎo)向，我們處在一個(gè)廣義流動(dòng)性的周期性拐點(diǎn)上?！　‰S著通脹預(yù)期的上升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇達(dá)到了潛在增長(zhǎng)率的水平，而且一些資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了異動(dòng)，中國(guó)貨幣政策從去年的下半年已經(jīng)開(kāi)始回歸正?；?。從去年底以來(lái)，在房地產(chǎn)、地方債等領(lǐng)域，進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性的收緊，信用政策的收緊?！　「鶕?jù)我們過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這種流動(dòng)性拐點(diǎn)，也包括緊信用，它將會(huì)從生產(chǎn)、投資、消費(fèi)等方方面面，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一種收縮效應(yīng)，這種收縮效應(yīng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)產(chǎn)生滯后性的影響?！　∪绻f(shuō)一定要判斷，我還是維持原來(lái)的看法，大約一季度可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)這一輪復(fù)蘇的頂部，雖然韌性會(huì)比較強(qiáng)，但是到了二三季度邊際上會(huì)放緩，這是我們對(duì)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)初步的看法。　　中國(guó)出口高增源于發(fā)達(dá)國(guó)家的供求缺口　　未來(lái)出口會(huì)逐步向均值回歸　　2020年-2021上半年，出口超常高增、房地產(chǎn)投資反彈、基建逆周期調(diào)節(jié)支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀。未來(lái)均面臨回歸：　　美歐需求恢復(fù)好于供給，供求缺口拉動(dòng)了中國(guó)出口高增，未來(lái)隨著美歐生產(chǎn)恢復(fù)，中國(guó)出口將均值回歸。　　三道紅線(xiàn)、信貸集中度管理等針對(duì)房地產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性信用政策收緊將產(chǎn)生滯后性影響。　　隨著經(jīng)濟(jì)回到潛在增長(zhǎng)率、地方政府債務(wù)壓力大，基建投資逆周期調(diào)節(jié)的必要性下降?！　摹叭{馬車(chē)”來(lái)看，在過(guò)去一年多的時(shí)間，出現(xiàn)了出口超常的高增長(zhǎng)?！　?018年中國(guó)出口是個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，2019年甚至將近零增長(zhǎng)，但是從去年下半年以來(lái)，中國(guó)出口出現(xiàn)了20%多超常的高增長(zhǎng)，我認(rèn)為是不可持續(xù)的。　　還有房地產(chǎn)投資的反彈以及基建的逆周期調(diào)調(diào)節(jié)，在未來(lái)，三大支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀的力量將會(huì)面臨均值回歸?！　槭裁粗袊?guó)出口出現(xiàn)了兩位數(shù)的高增長(zhǎng)？　　除了防疫物資50%、100%的增長(zhǎng)之外，我們可以看到來(lái)自美國(guó)、歐洲的供求缺口?！　∶绹?guó)需求的恢復(fù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于供給，從它的產(chǎn)能利用率、就業(yè)等是看得非常清楚的，它的需求已經(jīng)回到了歷史的高位。但是它的供給，它的產(chǎn)能利用率等等都是不及預(yù)期的，這就帶來(lái)了發(fā)達(dá)國(guó)家的供求缺口，美國(guó)供求缺口的另一面就是我們出口的高增長(zhǎng)?！　∥磥?lái)隨著美歐的生產(chǎn)的恢復(fù)，中國(guó)的出口將會(huì)逐步的向均值進(jìn)行回歸，比如說(shuō)5%左右的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)?！　》康禺a(chǎn)信用收緊政策將產(chǎn)生滯后性影響　　今年再去拉基建的必要性很小　　還有就是“三道紅線(xiàn)”，信貸集中度管理，對(duì)房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)性信用政策的收緊，也將產(chǎn)生滯后性的影響。　　現(xiàn)在開(kāi)發(fā)商更多的在五一前后是“以?xún)r(jià)換量”?！　∵€有隨著經(jīng)濟(jì)回到潛在增長(zhǎng)率水平，地方政府債務(wù)壓力加大，基建投資逆周期調(diào)節(jié)的必要性我認(rèn)為也是下降的。　　因?yàn)榛ㄍ顿Y是有非常明顯的公共政策的特點(diǎn)，是逆周期調(diào)節(jié)很重要的工具?！　〗衲旰芏嗪暧^經(jīng)濟(jì)的觀察者認(rèn)為我們債務(wù)的投放等等可能會(huì)要推遲，后面的基建投資會(huì)比前面的基建好，但根據(jù)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大概率是要落空的?！　∫?yàn)榻?jīng)濟(jì)通脹壓力這么大，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)恢復(fù)到潛在增長(zhǎng)率的水平下，在地方債務(wù)壓力如此之大的情況下，我們?cè)偃ダǖ谋匾允呛苄〉??！　〗衲暌患径仁墙?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的景氣頂部　　經(jīng)濟(jì)周期一二季度處在過(guò)熱和滯脹階段　　站在現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)往后看，我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的途徑和政策導(dǎo)向是什么？　　毫無(wú)疑問(wèn)，在過(guò)去，中國(guó)在抗擊疫情和恢復(fù)生產(chǎn)方面走在了全球的前面?！　?021年將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)向潛在增長(zhǎng)率回歸。　　中國(guó)未來(lái)5-10年的經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率的水平，我們?cè)瓉?lái)講的是“新5%比舊8%好”，這是在2014年就做出的判斷。　　新的潛在增長(zhǎng)率水平大約是5-6%之間，而且如果能夠?qū)崿F(xiàn)5-6%的10年增長(zhǎng)，這將是中國(guó)的第二個(gè)奇跡?！　∫?yàn)槎?zhàn)以來(lái)，世界上100多個(gè)經(jīng)濟(jì)體，真正邁入發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體行列的只有12個(gè)，成功的概率是10%。　　所以中國(guó)第二個(gè)奇跡的量級(jí)一點(diǎn)不遜色于第一個(gè)?！　∥覀儚恼叩膶?dǎo)向，流動(dòng)性的拐點(diǎn)，全球的供求缺口，中國(guó)的三駕馬車(chē)，自身的驅(qū)動(dòng)力量判斷：　　大約在今年一季度，可能是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的景氣頂部，二三季度可能會(huì)面臨潛在增長(zhǎng)率回歸放緩的節(jié)奏，但韌性仍然比較強(qiáng)?！　闹芷诘慕嵌龋?jīng)濟(jì)周期是從去年3月份開(kāi)始復(fù)蘇，大約在今年的一二季度處在一個(gè)過(guò)熱和滯脹的階段?！　恼叩膶?dǎo)向來(lái)看，去年貨幣政策，財(cái)政政策對(duì)資本市場(chǎng)是比較友好的，就是一個(gè)字——松，因?yàn)榉€(wěn)增長(zhǎng)放在了第一位?！　〗衲臧凑崭邔拥谋響B(tài)，利用好穩(wěn)增長(zhǎng)壓力比較好的時(shí)間窗口，也就是現(xiàn)在穩(wěn)增長(zhǎng)壓力不大，所以更多的是什么？“調(diào)結(jié)構(gòu)，促改革”等等這些政策目標(biāo)放在了穩(wěn)增長(zhǎng)的前面?！　∵@就可以理解，為什么今年中國(guó)的貨幣政策正?；?，為什么我們提出中國(guó)站在流動(dòng)性的拐點(diǎn)上，為什么看到了在房地產(chǎn)領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性信用政策的收緊?！　≡谖磥?lái)的某個(gè)時(shí)點(diǎn)　　可能貨幣政策會(huì)對(duì)市場(chǎng)重新友好　　在未來(lái)的某一個(gè)時(shí)點(diǎn)，隨著美國(guó)，英國(guó)，德國(guó)這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增速有望轉(zhuǎn)正，美聯(lián)儲(chǔ)政策的調(diào)整也是有可能的，這將對(duì)我們的市場(chǎng)產(chǎn)生系統(tǒng)性的沖擊。　　但好消息是，周期總是輪回的。　　未來(lái)隨著供求缺口的恢復(fù)，大宗商品價(jià)格的高點(diǎn)可能臨近了。　　在未來(lái)的某個(gè)時(shí)候，隨著通脹壓力減輕，經(jīng)濟(jì)邊際放緩，可能中國(guó)的貨幣政策，包括財(cái)政政策，會(huì)對(duì)我們的資本市場(chǎng)重新友好起來(lái)，這是我們對(duì)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)看法。　　人口問(wèn)題重要　　放開(kāi)生育快看到曙光了　　最后我想借這個(gè)機(jī)會(huì)給大家講講人口問(wèn)題?！　∪丝趩?wèn)題是如此的重要，也如此容易被忽視。最近關(guān)于人口引起了方方面面的關(guān)注，也引起了社會(huì)上的一些大的論戰(zhàn)?！　∵@些年我參與到了一些宏觀領(lǐng)域的論戰(zhàn)，比如說(shuō)2010年關(guān)于增速換擋的論戰(zhàn)，還有這些年我倡導(dǎo)的新基建，后來(lái)從學(xué)術(shù)討論走向國(guó)家戰(zhàn)略。　　最近幾年我又跟幾位學(xué)者一起呼吁放開(kāi)生育，應(yīng)對(duì)老齡化和少子化。努力做有溫度、有情懷、有責(zé)任的研究。　　總的來(lái)說(shuō)，新基建進(jìn)展比較快，放開(kāi)生育應(yīng)該也快看到了曙光。但關(guān)于住房制度改革，坦率地講可能連曙光還沒(méi)有看到，中國(guó)解決房地產(chǎn)問(wèn)題還有最后十年的時(shí)間窗口。　　公共政策的表述，2020年10月，十四五規(guī)劃把應(yīng)對(duì)老齡化戰(zhàn)略上升為國(guó)家戰(zhàn)略。同時(shí)，優(yōu)化生育政策，增強(qiáng)生育政策的包容性，對(duì)我們的計(jì)劃生育的政策做出了一些調(diào)整?！　≡诮衲?月份的政府工作報(bào)告，我們提出推動(dòng)實(shí)現(xiàn)適度的生育水平，逐步延遲法定退休年齡?！　∏懊嫦硎艿搅硕啻蟮娜丝诩t利　　未來(lái)就將承受多大的老齡化負(fù)擔(dān)　　中國(guó)的人口形勢(shì)，就是典型的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)講的，慢變量變快了，人口問(wèn)題在未來(lái)的這三五年，就是典型的慢變量變快了，為什么這么講？　　1962-1976年是中國(guó)的嬰兒潮，也是中國(guó)人口紅利的最大來(lái)源，當(dāng)時(shí)的總和生育率5-6.70年代末計(jì)劃生育，生育率斷崖式下降，后來(lái)放開(kāi)二胎，2020年總和生育率只有1.3；　　中國(guó)的總和生育率降到1.3是什么概念？就是現(xiàn)在日本的總和生育率水平?！　?962年到1976年出生的這一批人，決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的很多主要特點(diǎn)?！　≈袊?guó)過(guò)去40年的高增長(zhǎng)就是三個(gè)紅利，人口紅利，改革紅利，全球化紅利?！　≈袊?guó)房地產(chǎn)黃金20年，就是這一批人結(jié)婚生子要買(mǎi)房，為什么最近大戶(hù)型賣(mài)得好，就是這一批人要換房，1962年到1976年出生的人，是中國(guó)最大的嬰兒潮的來(lái)源?！　?0年代，2000年初這一批人多大年齡？二三十歲。　　現(xiàn)在1962年到1976年出生的人現(xiàn)在多大年齡？1962年出生的，今年59歲，明年60歲。1976年出生的，今年45歲。中國(guó)的嬰兒潮人口現(xiàn)在是45-59歲?！　∪丝趩?wèn)題是什么？就是短期你知道是這么個(gè)形勢(shì)，但你改變不了，因?yàn)槲磥?lái)的老年人口是60年前決定的，未來(lái)的勞動(dòng)力人口是18年前決定的?！　?962年到1976年出生的中國(guó)嬰兒潮人口，正在加速退出勞動(dòng)力市場(chǎng)，進(jìn)入老齡社會(huì)，這就可以理解為什么應(yīng)對(duì)老齡化、少子化上升為國(guó)家戰(zhàn)略，為什么要延長(zhǎng)法定退休年齡?！　《腋匾氖鞘裁?？中國(guó)經(jīng)歷過(guò)人口政策的大幅擺動(dòng)，我們從最早的鼓勵(lì)生育，1962-1976年一對(duì)夫婦生將近6個(gè)孩子，到現(xiàn)在1.3個(gè)孩子，這也意味著中國(guó)的老齡化速度和規(guī)模前所未有?！　∧闱懊嫦硎艿搅硕啻蟮娜丝诩t利，未來(lái)就將承受多大的老齡化負(fù)擔(dān)，　　簡(jiǎn)單來(lái)講，到2050年，2060年以后，中國(guó)65歲以上的老人大約占1/3?！　≈袊?guó)人口最重要的不是總量問(wèn)題　　而是結(jié)構(gòu)問(wèn)題　　我們?cè)賮?lái)看中國(guó)的人口結(jié)構(gòu)?！　?0年代，90年代，包括2000年，中國(guó)的人口結(jié)構(gòu)是一個(gè)金字塔，但是隨著時(shí)間的推演，結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化，這就是為什么我講，未來(lái)中國(guó)人口最重要的不是總量問(wèn)題?！　‰m然總量問(wèn)題也很重要，按照人口學(xué)者的普遍預(yù)測(cè)，大約在2022或到2025年之間，中國(guó)的人口總數(shù)開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)?！　〉匾氖墙Y(jié)構(gòu)問(wèn)題，中國(guó)的人口結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大的變化，老年人口占比在快速上升。　　還有未富先老問(wèn)題，2019年65歲以上的人口占12.6%，美日韓達(dá)到12.6%的時(shí)候，人均GDP是2.4萬(wàn)美元，中國(guó)剛剛是1萬(wàn)美元露頭。　　還有少子化，現(xiàn)在很多學(xué)者討論就是現(xiàn)在放開(kāi)生育，大家還生不生？　　在2012年我們放開(kāi)了單獨(dú)二胎，到了2016年我們?nèi)娣砰_(kāi)二胎，當(dāng)時(shí)也出現(xiàn)了很大的論戰(zhàn)，但結(jié)果進(jìn)展緩慢。　　因?yàn)榘凑章?lián)合國(guó)的統(tǒng)計(jì)，總和生育率是一個(gè)倒U型曲線(xiàn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低的時(shí)候生，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高的時(shí)候反而不生了?！　∵@就是為什么發(fā)達(dá)國(guó)家像美國(guó)，歐洲，日本，包括韓國(guó)也在布日本的后塵，都深陷少子化，老齡化的困境當(dāng)中。　　根據(jù)七普的數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)新出生人口是1200萬(wàn)，比2019年下降了265萬(wàn)，降幅是18%。　　為什么？　　一個(gè)是主力育齡婦女的大幅減少，我們剛才講了嬰兒潮人口，也就是現(xiàn)在再不放開(kāi)生育，這批育齡婦女也老了，現(xiàn)在正在以每年幾百萬(wàn)的速度減少?！　∵€有撫養(yǎng)成本的上升，還有因?yàn)槔淆g化少子化的到來(lái)，我們家庭的小型化，以及不婚化?！　∵@一代年輕人的婚育觀念也發(fā)生了變化?！　〈蠹疫€記得研究人口問(wèn)題的時(shí)候，日本當(dāng)時(shí)用“世代”來(lái)對(duì)人進(jìn)行區(qū)分?！　≈袊?guó)的人口也是分“世代”的，50后60后是傳統(tǒng)的一代，70后80后轉(zhuǎn)型的一代，90后00后是現(xiàn)代的一代?！　?0后60后的觀念是什么？多子多福，節(jié)儉儲(chǔ)蓄，集體觀念等等。　　但是，到了90后00后，他們生活在一個(gè)物質(zhì)極大豐裕的時(shí)代，而且更重要的是受了高等教育，獨(dú)生子女家庭出身，在一代年輕人他們?cè)谕媸裁?？抖音，b站，二次元等等?！　∪缓竽銜?huì)發(fā)現(xiàn)他們結(jié)婚少了，結(jié)婚晚了，離婚多了，而且不生孩子了。你會(huì)發(fā)現(xiàn)他們玩的這些東西和90年代日本那一批年輕人很像。　　中國(guó)的離婚率在大幅的上升，結(jié)婚率這些年在大幅的下降，而且結(jié)婚的時(shí)間在推遲?！　》康禺a(chǎn)最根本的問(wèn)題是人地錯(cuò)配　　最后關(guān)于人口的問(wèn)題，我想講一個(gè)就是城市群化。　　按照第七次人口普查的數(shù)據(jù)，人口持續(xù)的向東部都市圈和城市群集聚?！　?010年到2020年的十年間，廣東，浙江，江蘇人口的增加都是超過(guò)了600萬(wàn)，　　其中廣東新增了2000多萬(wàn)，浙江新增了1000多萬(wàn)，江蘇新增了600多萬(wàn)?！　∨c此同時(shí)我們看到的是什么？東北，西北的人口都在萎縮，都是幾百萬(wàn)的流出或者萎縮。　　這就是過(guò)去幾十年大家爭(zhēng)議的，在中國(guó)的國(guó)土規(guī)劃和空間規(guī)劃領(lǐng)域一個(gè)很重要的爭(zhēng)論——小城鎮(zhèn)派和城市群派的爭(zhēng)論?！　￠L(zhǎng)期以來(lái)在控制大城市發(fā)展、發(fā)展中小城鎮(zhèn)、區(qū)域均衡發(fā)展的小城鎮(zhèn)派的思路者影響下，人口在源源不斷的往都市圈和城市群流入，但因?yàn)槲覀円刂拼蟪鞘校圆唤o他供地?！　∫?yàn)槲覀円l(fā)展中小城鎮(zhèn)，我們要西部大開(kāi)發(fā)，所以我們的用地指標(biāo)在向那邊傾斜?！　∪ツ晡疫€看到有的提出用地指標(biāo)向西部?jī)A斜，這是我非常擔(dān)心的一個(gè)問(wèn)題?！　≈袊?guó)房地產(chǎn)最根本的問(wèn)題是人地錯(cuò)配?！　∥覀冄芯苛?0多年房地產(chǎn)問(wèn)題，我們研究了美國(guó)，日本，德國(guó)，中國(guó)香港，英國(guó)，新加坡等等，他們上百年的案例，基本的結(jié)論就是住房制度決定房地產(chǎn)市場(chǎng)?！　≈袊?guó)房地產(chǎn)最根本的出路就是人地掛鉤和金融穩(wěn)定?！　》康禺a(chǎn)長(zhǎng)期看人口，中期看土地，短期看金融。人是需求，土地是供給?！　≈袊?guó)房地產(chǎn)走到今天是有解的，這個(gè)解是什么？就是人地掛鉤，人在源源不斷向都市圈和城市群遷移，需要把用地指標(biāo)同步配過(guò)來(lái)。　　中國(guó)房地產(chǎn)的問(wèn)題就是人地錯(cuò)配和供求分離，在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，包括從技術(shù)的角度是非常清楚的。　　未來(lái)醫(yī)藥、養(yǎng)老、醫(yī)療等行業(yè)都是大賽道　　回到人口問(wèn)題，中國(guó)正在從人口紅利期轉(zhuǎn)向人口負(fù)擔(dān)期，未來(lái)養(yǎng)老負(fù)擔(dān)，社保支出和政府債務(wù)將會(huì)大幅的上升?！　⊥瑫r(shí)未來(lái)醫(yī)藥、養(yǎng)老、醫(yī)療等行業(yè)都是大的賽道。　　所以我們建議未來(lái)應(yīng)該積極應(yīng)對(duì)老齡化和少子化，盡快全面放開(kāi)并鼓勵(lì)生育，讓生育權(quán)回歸家庭自主，加快構(gòu)建生育支撐體系，積極應(yīng)對(duì)人口老齡化，打造高質(zhì)量為老服務(wù)體系，建設(shè)老年友好型的社會(huì)。　　女士們，先生們，百年未有之大變局也孕育著百年未有之大機(jī)遇。　　我們深信市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的理念已經(jīng)在國(guó)家扎根，新一屆的中央領(lǐng)導(dǎo)集體展現(xiàn)了推動(dòng)改革的勇氣和決心。　　我們深信未來(lái)隨著新一輪改革的推進(jìn)和紅利的釋放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正站在新周期的起點(diǎn)上，未來(lái)最好的投資機(jī)會(huì)就在中國(guó)?。ㄎ恼聛?lái)源：澤平宏觀）